20221225-招商期货-养殖产业周报_整体弱势_油脂领跌_69页_2mb

养殖产业周报总结（2022年12月19日-2022年12月25日）

核心内容概述

本周养殖板块整体呈现弱势，油脂类品种跌幅明显，主要受到需求疲软和市场情绪影响。生猪、鸡蛋、豆粕、玉米等品种价格下跌，而大豆价格则维持高位震荡。整体来看，市场焦点集中在需求端，尤其是疫情对消费的影响。同时，国际供需格局和天气因素对大豆、豆粕、油脂价格也有显著影响。

主要观点与逻辑分析

1. 生猪

• 价格表现：周初猪价大幅回落，东北最低跌至14元/公斤，后半周因官方收储预期有所反弹。
• 供给：能繁母猪存栏量环比略增，出栏量环比增加，但体重下降。
• 需求：屠宰量持续下降，疫情导致消费疲软，终端白条走货缓慢。
• 总结：短期猪价受收储预期支撑，但需求疲软主导价格走势，预计短期期价弱势震荡。关注养殖户出栏情绪及年底需求。

2. 大豆

• 价格表现：CBOT大豆主力合约周度上涨0.19%，高位震荡。
• 供给：南美巴西播种完成，阿根廷播种过半但偏慢，南美产量仍是关注焦点。
• 需求：出口销售和装运正常，压榨需求维持高位。
• 总结：市场焦点在南美产量博弈，短期内CBOT大豆高位震荡，需持续关注天气变化。

3. 豆粕

• 价格表现：豆粕价格震荡偏强，主力合约M2305周度上涨0.96%。
• 供给：国内豆粕供应紧张格局缓解，但仍处于同期偏低水平。
• 需求：表观需求维持较好，油厂开机率高，提货量增加。
• 总结：豆粕价格受成本端和期现回归驱动，中期关注南美产量，短期震荡偏强。

4. 油脂

• 价格表现：油脂整体弱势，尤其是豆油和菜油跌幅明显。
• 供给：棕榈油进入季节性减产，国内库存高企，压制价格。
• 需求：国内食用消费环比上升但同比仍负，工业消费性价比下降。
• 总结：油脂市场整体偏弱，关注南美产量下降幅度及国内餐饮需求变化。

5. 玉米

• 价格表现：全国现货价格全面下跌，东北和华北跌幅较大。
• 供给：产区售粮积极性增加，年前变现意愿增强。
• 需求：饲料企业减少采购，深加工企业面临亏损，需求疲软。
• 总结：玉米价格偏弱运行，关注售粮进度及替代品进口情况。

6. 鸡蛋

• 价格表现：蛋价下跌，淘汰鸡价格也明显下滑。
• 供给：在产蛋鸡存栏量环比下降，淘汰鸡出栏量减少，日龄下降。
• 需求：全国销区鸡蛋销量下降，疫情抑制消费。
• 总结：鸡蛋价格弱势调整，关注疫情发展及走货情况，预计短期内继续弱势。

关键信息汇总

品种涨跌幅

市场关注重点

• 生猪：需求疲软，关注年底需求和出栏情绪。
• 大豆：南美产量博弈，关注巴西和阿根廷播种进度及天气影响。
• 豆粕：南美产量及天气风险，期现回归。
• 油脂：南美产量下降及国内餐饮需求变化。
• 玉米：产区售粮进度及进口替代品影响。
• 鸡蛋：疫情发展及走货情况，关注换羽增加带来的供应压力。

投资策略建议

• 生猪：短期震荡，关注年底需求和出栏情绪。
• 大豆：短期高位震荡，关注南美产量变化。
• 豆粕：震荡偏强，关注期现回归和南美产量博弈。
• 油脂：偏弱运行，关注国内库存及南美产量。
• 玉米：短期偏弱，关注售粮进度及替代品进口。
• 鸡蛋：弱势调整，建议观望，关注疫情及走货情况。

风险提示

• 生猪：疫情对需求的影响，疫病风险。
• 鸡蛋：疫情风险。
• 玉米：地缘冲突及替代品进口变化。
• 其他：天气对南美产量的影响，国内需求变化。

研究员信息

• 王真军：招商期货研究所农业团队负责人，中南大学数理金融硕士，期货从业人员资格（F0282372），投资咨询资格（Z0010289）。
• 马幼元：招商期货研究所农业团队饲料养殖研究员，中国农业大学农学硕士，期货从业人员资格（F03106620），投资咨询资格（Z0018356）。

重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。报告基于合法取得的信息，不保证其准确性和完整性，分析基于假设，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。