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债券市场每日信息（2016-02-19）总结

核心内容概述

本报告汇总了2016年2月19日国内外债券市场的重要动态，包括宏观经济数据、央行政策、地方债发行情况、公司动态、新券发行与市场表现等内容，为投资者提供市场分析和参考。

一、国内资讯

1.1 CPI与PPI数据

• CPI同比上涨1.8%，创5个月新高，环比上涨0.5%。
• PPI同比下降5.3%，连续47个月下降，环比降幅收窄至0.5%。
• 上涨原因：
  • 鲜菜、鲜果因寒潮价格上涨7.2%和4.0%。
  • 春节临近，猪肉价格上涨2.5%。
  • 交通和旅游价格因需求增加而上涨。
• 同比涨幅扩大：
  • 猪肉、鲜菜、飞机票、旅行社收费同比分别上涨18.8%、14.7%、11.8%、4.2%。
  • 服务价格因劳动力成本上涨而同比上涨。

1.2 央行外汇占款下降

• 1月末外汇占款下降6445亿元，创历史第二大降幅。
• 外储连续缩水，1月下降994亿美元，为历史第二大降幅。
• 央行加强流动性管理，延续“天天见”操作，提高操作频率，扩大SLO质押品范围。

1.3 央行流动性操作

• 净回笼2900亿元，创两年新高。
• MLF利率下调，六个月期降至2.85%，一年期降至3.00%。
• 公开市场操作频率提升，每日开展，增强调控效果。

1.4 地方债发行情况

• 地方债发行开局不利，利率偏高，预示全年置换压力不减。
• 湖北省为首个公开发行地方债的省份，中标利率高于投标区间下限。
• 河北省采用定向承销方式发行350.13亿元地方债，利率较下限上浮13%-14%。
• 广东省计划2月23日发行457亿元专项债，为置换债券。

1.5 央行贷款数据

• 四大行1月新增人民币贷款5455亿元，高于去年12月的2198.65亿元。
• 1月末人民币贷款总额36.6万亿元，显示信贷市场活跃。

二、海外资讯

2.1 美联储会议纪要

• 加息时机和步伐取决于经济数据，纪要表现出中性态度。
• 通胀预期回升，但经济下行风险仍存。
• 部分委员认为需静待数据，部分委员担心中国对经济的拖累。

2.2 OECD下调全球经济增长预期

• 全球GDP增长预估为3.0%，与2015年持平。
• 新兴市场面临汇率与债务风险，尤其是巴西、德国、美国经济增速放缓。
• 中国对全球经济增长贡献下降，全球经济不确定性增加。

2.3 日本贸易数据

• 1月贸易帐盈余1193.6亿日元，但进出口均创2009年以来最大跌幅。
• 出口同比降12.9%，进口同比降18%。
• 日本经济温和复苏，黑田东彦称如有必要将增加刺激。

2.4 沙特主权信用评级下调

• 标普将沙特主权信用评级下调至A-，反映其对石油收入的高度依赖。
• 油价下跌对财政和经济造成压力，但沙特与俄罗斯等国达成减产协议，或有助于油价回升。

三、公司要闻

3.1 南京钢铁信用评级调整

• 主体信用评级由AA下调至AA-，主要由于：
  • 钢铁行业产能过剩，下游需求不振。
  • 公司2015年亏损约15亿元。
  • 负债高，流动性压力大。

3.2 唐山国丰钢铁股权变更

• 股权划转至惠丰实业，持股比例由0%变更为58.49%。
• 变更已完成，显示国企改革持续推进。

3.3 中国远洋海运集团成立

• 总资产达6100亿元，打造综合性物流集团。
• 集团总部设在上海，员工11.8万人，运营规模领先全球。

3.4 中石化胜利油田关停4个油田

• 首次在50年内关停，因国际油价远低于预期。
• 关停油田预计节省成本1.3亿元，减亏2亿元。
• 反映油价下跌对国内能源企业的影响。

四、新券发行和昨日市场

4.1 发行预案

4.2 市场表现

• 银行间市场活跃个券：

  • 国债：15附息国债23、16附息国债01、15附息国债26
  • 金融债：15国开18、15农发19、15国开10
  • 企业债：14松原城开债、13贵州高速债
  • 中短期票据：15中油股SCP005、15冀发展CP001

• 交易所市场活跃个券：

  • 公司债：15泰禾债、15新华联、15龙光01
  • 企业债：PR苏海投、11新余债
  • 可转债：三一转债、广汽转债、电气转债

五、国外主要经济金融数据

• 各主要国家国债收益率曲线：显示市场预期变化。
• 货币市场收益率：反映流动性状况。
• NYMEX原油期货价格：油价下跌对全球经济和能源企业造成压力。
• 波罗的海干散货指数：航运市场表现。
• 人民币NDF：反映市场对人民币汇率的预期。
• 主权信用利差指数：显示新兴市场信用风险。
• 标普500波动率指数：反映市场波动性。
• 美国BBB级公司债利差：显示信用市场变化。
• 美国住房按揭贷款利率：显示房地产市场状况。
• CRB金属指数：反映大宗商品走势。
• 欧元区利率差：反映欧元区货币政策与市场预期。

六、信用评分说明

• 评分原则：以主体信用为主，债券条款为辅。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 不涵盖B以下债券，未来将跟踪调整。

七、研究团队与免责条款

• 作者：
  • 何欣，CFA，中投证券债券首席分析师。
  • 孙连玉，中投证券债券分析师，主要研究利率债。
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八、研究总部联系方式

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