20240712-冠通期货-铁水或已阶段性见顶_预计焦煤低位震荡_4页

焦煤期货报告总结

日期：2024年07月12日
研报摘要：

一、供需现状

1. 供应端

   • 主流矿区供应稳定，政策检查趋严下维持正常水平，精煤日产量小幅环比增长，国内矿山供给稳定性较强。
   • 蒙煤通关量较6月中旬小幅下降，但同比仍处于高位，供应端总体宽松。

2. 需求端

   • 铁水产量连续环比回落103万吨，成材价格下滑导致钢厂盈利率降至37%，当前处成材消费淡季，阶段性或见顶。
   • 高炉开工率小幅下降至82.5%，短时难提振原料需求。

综合判断，焦煤供需双弱格局，下行压力与支撑因素交织，需关注宏观政策及市场预期变化。

二、价格走势

• 期货：焦煤震荡运行，主力合约收于1571元/吨，多空持仓博弈激烈。
• 现货：山西介休报价稳在1750元/吨，基差走弱至179，实体基差与活跃合约价差扩大。
• 图表数据撑点：1500元/吨成为关键支撑区域（参考基本面成本区）。

三、方向建议

短期建议空头注意风控，多头暂观望，建议关注1500元/吨强支撑及宏观政策利好落地可能性。高库存与预期修复的博弈下，价格难持续大幅低位运行。

四、附加风险提示

材料中穿插高频数据免责声明，强调报告基于Wind、钢联及第三方统计口径，不构成实质性买卖建议，投资者须谨慎。