20160627-渤海证券-电子行业专题报告：智能时代万物联网，MCU、MEMS传感器站上风口_15页_1mb

电子行业专题报告总结：智能时代万物联网，MCU与MEMS传感器迎来爆发

核心内容概述

随着智能时代的到来，物联网（IoT）成为推动信息科技发展的重要力量，NB-IoT标准的落地标志着物联网进入实质性发展阶段。在这一背景下，MCU（微控制器）和MEMS传感器作为物联网系统中的关键硬件，迎来了重要的发展机遇。

主要观点

• NB-IoT标准落地，物联网进入新时代
  NB-IoT标准的确立，使得物联网方案具备了统一的通信协议，为万物互联奠定了基础。物联网将推动社会交流与生活方式的转变，带来新的商业模式和产业增长点。预计到2020年，物联网设备数量将达240亿台，市场规模将远超移动互联网。

• MEMS传感器成为智能感知时代的核心硬件
  MEMS传感器在汽车电子、智能家居、可穿戴设备、工业自动化等领域广泛应用，是实现智能感知的重要载体。消费电子领域是MEMS传感器的最大应用市场，而医疗领域则以最快的速度增长。MEMS传感器市场预计将在未来几年保持稳定增长，年复合增长率约为7.6%。

• MCU将在物联网中扮演关键角色
  MCU作为物联网终端设备的“神经”，在智能汽车、可穿戴设备、自动化控制等应用中不可或缺。MCU市场预计在2022年以15.8%的年复合增长率增长，32位MCU将成为增长最快的细分市场。MCU市场中国占比约70%，是全球最大的应用市场。

关键信息

1. 物联网发展与市场前景

• 物联网体系结构分为感知层、网络层和应用层，其中感知层通过传感器采集数据。
• 物联网市场规模预计在2020年达到240亿台设备，是下一个万亿元级的产业。
• 物联网将推动工业互联网发展，预计为中国经济带来约3万亿美元的GDP增量。

2. MEMS传感器市场分析

• MEMS传感器主要应用于消费电子、汽车电子、医疗、智能家居等领域。
• 2015年全球MEMS市场规模约为96亿美元，预计到2018年将增长至130亿美元。
• 消费电子领域仍是MEMS传感器的主要市场，医疗领域增速最快。
• 中国MEMS市场弹性强，但进口依赖度高，国产化替代空间巨大。

3. MCU市场分析

• MCU主要应用于消费电子、汽车电子、计算机与网络等领域，其中汽车电子市场增长迅速。
• 2015至2020年，汽车电子MCU市场年复合增长率预计为10%-15%。
• 中国是全球最大的MCU消费市场，2015年市场规模超过20亿美元。
• MCU市场以ARM架构为主导，8位和32位MCU逐渐成为主流。

4. 竞争格局与产业链

• MEMS传感器

  • 全球MEMS市场主要由美国、德国、日本的企业主导。
  • 2015年MEMS行业前30名企业中，有六家增长超过20%，其中Avago、InvenSense、TSMC等表现突出。
  • 中国传感器产业虽已形成完整体系，但高端产品仍依赖进口，国产化替代潜力大。

• MCU

  • 全球MCU市场仍由国外厂商主导，但中国厂商正在逐步提升竞争力。
  • 中国MCU市场占比全球约70%，是最大的应用市场。
  • 国内MCU厂商如中颖电子、炬力、沛城电子等正在通过技术积累和并购重组缩小与国际大厂的差距。

5. 重点品种推荐

• MEMS传感器

  • 重点关注消费电子、医疗、汽车电子等领域的MEMS传感器企业。
  • 传感器进口依赖度高，国产替代空间巨大，可关注具备核心技术的本土厂商。

• MCU

  • 重点关注汽车电子、可穿戴设备、智能家居等新兴领域的MCU供应商。
  • 国内厂商应抓住智能制造和物联网发展的机遇，提升技术水平和市场份额。

产业链相关标的

• MEMS传感器

  • 全球主要MEMS厂商包括博世（Robert Bosch）、意法半导体（STM）、德州仪器（TI）、安森美（ON Semiconductor）等。
  • 中国MEMS厂商包括歌尔股份、瑞声科技、华虹半导体等。

• MCU

  • 全球主要MCU厂商包括瑞萨电子（Renesas）、飞思卡尔（Freescale）、Microchip、意法半导体（STM）等。
  • 中国MCU厂商包括中颖电子、炬力、沛城电子、山景等。

投资建议

• 子行业评级

  • 设备与制造：看好
  • 半导体：看好
  • 光学光电子：看好
  • 元件：看好
  • 电光源：中性
  • 电光源：中性

• 投资要点

  • NB-IoT标准落地推动物联网进入新时代，MCU与MEMS传感器作为底层硬件，将迎来爆发式增长。
  • 重点关注消费电子、医疗、汽车电子等领域的MEMS传感器及MCU厂商。
  • 国内厂商应抓住政策支持和市场需求增长的机遇，提升技术实力和市场份额。

结论

在智能时代和物联网快速发展的推动下，MCU和MEMS传感器作为核心硬件，将发挥越来越重要的作用。未来，随着技术进步和市场需求的不断增长，MCU和MEMS传感器产业有望迎来持续增长，中国厂商在这一领域具有较大的发展潜力和市场空间。