集成电路行业MEMS惯性传感器专题报告：大浪淘沙始见金，关注MEMS惯性传感器产业链优质标的-240409-山西证券-29页_1mb

MEMS惯性传感器产业链可分为上游器件（设计、生产、封装、标定测试）、中游模组和下游系统三个环节。上游器件的核心在于芯片/元器件设计，陀螺仪和加速度计为核心，推荐关注芯动联科（688582SH）在陀螺仪和加速度计领域的领先地位，及灿瑞科技（688061SH）在磁力计领域的突破。生产环节中，赛微电子（300456SZ）作为国内MEMS加工制造龙头企业，亟需扭亏为盈带来投资机会。封测环节拥有成熟工艺，建议关注芯动联科、明皜传感等具备标定测试能力的公司。

中游模组是未来应用趋势，重点关注车规级进展。华依科技（688071SH）已获奇瑞、智己等客户定点，中海达（300177SZ）IMU已实现月出货量超万套，显示出强劲市场地位。在自动驾驶向L4级别演进的推动下，高精度IMU市场将迎来增长机遇。

下游系统仍为当前主要应用形态，推荐关注经纬恒润（688326SH）和华测导航（300627SZ），这两家公司凭借在车规级高精度定位和组合导航系统的领先技术，以及与多家车企的成功定点合作，在自动驾驶领域占据了重要地位。

投资建议聚焦于上述标的，认为随着自动驾驶和人形机器人产业对高精度导航和姿态感知需求的提升，MEMS惯性传感器市场将持续扩大，相关企业有望实现高速增长。风险主要集中在技术升级不及预期、人形机器人产业化节奏及高等级自动驾驶渗透率等三个方面。