20181216-川财证券-房地产周报_企业债发行主体扩容至优质房企_10页_1mb

房地产周报（20181216）总结

核心观点

• 政策利好：发改委发布新规，允许符合四大条件的优质房企发行企业债，拓宽融资渠道，有助于改善房企融资环境。
  • 条件包括：资产总额大于1500亿元；年收入大于300亿元；负债率不超过85%；3A评级。
• 融资用途：虽然募集资金禁止投向房地产，但保障房、长租公寓、养老地产等政府支持的项目可能不受限制。
• 融资比例提升：房企可使用募集资金补充营运资金的比例从40%提升至50%，融资端改善。
• 投资建议：建议重点关注保利地产、招商蛇口、新城控股、华夏幸福和荣盛发展。

市场表现

• 整体趋势：本周上证综指下跌0.47%，收报于2593.74点；川财地产金融指数下跌0.59%。
• 个股表现：
  • 涨幅前列：光大嘉宝（11.69%）、蓝光发展（8.91%）、金科股份（5.80%）。
  • 跌幅前列：天业股份（-17.24%）、银亿股份（-8.55%）、京汉股份（-8.33%）。

关键指标

3.1 30大中城市商品房成交情况

• 本周商品房成交面积为276.70万平方米，环比减少54.26万平方米。
• 一线城市：成交面积58.37万平方米，环比增加4.18万平方米。
• 二线城市：成交面积141.28万平方米，环比减少60.42万平方米。
• 三线城市：成交面积77.05万平方米，环比增加1.98万平方米。

3.2 部分城市二手房成交情况

• 二手房市场表现分化，部分城市如北京、深圳、苏州等成交量较高，而部分城市如安庆、岳阳等成交量较低。

3.3 2017年以来北上广深商品房成交情况

• 北京：本周成交面积21.90万平方米，环比增加10.93万平方米。
• 上海：本周成交面积26.96万平方米，环比减少5.48万平方米。
• 广州：本周成交面积26.08万平方米，环比增加4.56万平方米。
• 深圳：本周成交面积14.49万平方米，环比增加6.11万平方米。

行业动态

• 住房自住属性强化：社科院《中国住房发展报告(2018-2019)》指出，房地产市场供需回归理性，住房自住属性进一步强化。
• 土地储备情况：11月全国百城土地储备规模达11亿平方米，环比增长但同比下滑，去化周期上升至近19个月，未来部分城市可能面临去化压力。
• 房企销售表现：2018年1-11月，全国政府性基金预算收入同比增长26.1%，其中土地出让收入增长28.9%。

公司动态

• 华夏幸福：其全资子公司九通基业拟非公开发行公司债券，规模不超过50亿元，用于改善债务结构、拓宽融资渠道。
• 中南建设：拟受让控股股东持有的多个房地产项目公司股权，进一步优化资产结构。
• 蓝光发展：11月获得4宗地块，总价达15.8亿元。
• 保利地产：11月签约面积和金额同比分别减少19.53%和7.92%，但1-11月签约面积和金额同比分别增长23.96%和34.28%。

风险提示

• 经济形势变化：国内外经济形势恶化可能导致房地产行业需求端下滑。
• 房贷政策收紧：若房贷政策进一步收紧，可能对购房热情造成负面影响，进而影响房企业绩。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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