20181231-财通证券-社会服务行业周报（第52周）_政策助力海南旅游消费_中国国旅聚焦免税业务_12页_1mb

社会服务行业周报（第52周）总结

核心内容概览

本周社会服务行业整体表现有所回升，休闲服务指数上涨1.16%，在28个申万一级行业中位列第3。中国国旅作为核心推荐标的，股价上涨3.40%，并受到政策利好和业务调整的双重推动，其未来发展前景被看好。此外，行业政策、市场动态和公司公告均对板块产生积极影响。

主要观点

$\bullet$ 中国国旅业务调整

中国国旅拟将下属全资子公司国旅总社100%股权转让给中国旅游集团，转让价格为183,084.57万元。2017年国旅总社营收123.46亿元，净利润3,403万元，盈利能力远不如免税业务。此次剥离旅行社业务，公司未来将更专注于免税领域，随着海南旅游业的发展及政策支持，中国国旅有望成为国内免税领域的领军企业。

$\bullet$ 酒店业经营数据

锦江股份公布11月经营数据，整体RevPAR上涨5.70%，ADR上涨9.57%，但Occ下降2.8个百分点。中端酒店RevPAR下降2.43%，ADR上涨3.82%，Occ下降5.18%。尽管入住率下滑，但提价策略带动RevPAR提升，且加盟模式的推广有望提升利润率。

$\bullet$ 海南省建设国际旅游消费中心

国家发展改革委发布《海南省建设国际旅游消费中心的实施方案》，提出海南将按照高质量发展要求，推进国际旅游岛建设，创新体制机制，优化发展环境，开放旅游消费领域，培育新业态、新热点，提升高端旅游消费水平，推动旅游消费提质升级，打造国际旅游消费胜地。

$\bullet$ 新零售发展趋势

报告指出，中国零售业十年间经历了从“零”到“壹”再到“无限”的变革。线上消费已成为全民消费方式，服务型消费和虚拟消费占比快速上升。未来零售服务将由全产业链各环节共同赋能，数据驱动将成为新零售发展的关键。

$\bullet$ 推荐标的

核心推荐组合包括：

• 中国国旅（601888）：买入评级，预计未来6个月相对大盘涨幅超过15%
• 腾邦国际（300178）、锦江股份（600754）、珀莱雅（603605）：增持评级，预计未来6个月相对大盘涨幅介于5%与15%之间

关键信息

$\bullet$ 行业走势

• 本周上证指数下跌0.89%，创业板指下跌1.56%，沪深300下跌0.62%，休闲服务指数上涨1.16%
• 2018年上证指数下跌24.59%，创业板指下跌28.65%，休闲服务指数下跌11.87%，位列28个申万一级行业第2

$\bullet$ 个股表现

本周涨幅前三：

• 宋城演艺（+8.38%）
• 广州酒家（+7.85%）
• 中国国旅（+3.40%）

跌幅前三：

• 九华旅游（-6.95%）
• 国旅联合（-6.63%）
• 华天酒店（-4.62%）

2018年涨幅前三：

• 广州酒家（+40.30%）
• 中国国旅（+39.82%）
• 大连圣亚（+33.69%）

跌幅前三：

• 凯撒旅游（-52.84%）
• *ST藏旅（-52.55%）
• 峨眉山A（-46.87%）

$\bullet$ 行业要闻

• 海南将建设智慧型环岛旅游公路，全长1040公里，连接线6000公里，设立46处旅游驿站
• 美团打车获得北京网约车牌照，成为第11家获准经营的平台公司
• 2017-2018冰雪季我国冰雪旅游人数达1.97亿人次，收入约3300亿元
• 北京提出“两区三带多点一圈”历史文化旅游空间布局
• 乌克兰将从2019年1月1日起对52国实行电子签证政策

$\bullet$ 公司重要公告

• 中国国旅将国旅总社100%股权转出，聚焦免税业务，未来或获得海免51%股权
• 锦江股份11月净增酒店90家，境内酒店ADR上涨9.57%，RevPAR上涨5.70%
• 宋城演艺投资10亿元建设西塘·宋城演艺谷项目，并受让佛山项目公司100%股权
• 腾邦国际与深圳市投资控股有限公司达成战略合作，深投控和福田投控拟成为战略股东
• 曲江文旅将楼观景区公司从三级公司调整为二级公司

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 产品质量风险

投资评级

• 买入：中国国旅（601888）
• 增持：腾邦国际（300178）、锦江股份（600754）、珀莱雅（603605）