社会服务行业2024年中期策略：需求分层、理性消费、体验为王，文旅新玩法促进旅游消费释放-240704-山西证券-30页_2mb

2024年社会服务行业整体表现承压，市场表现低迷，但内部结构变化提供新机遇。需求分层显现，大众旅游与高端旅游并存，预算有限者青睐性价比高的反向旅游，收入较高者则追求品质化、个性化体验。消费行为趋向理性，县域旅游崛起，强调性价比。在供大于求的市场环境下，情绪价值驱动旅游核心需求，提供新的消费动力。旅游市场走向体验时代，“反向旅行”、“小而美餐饮”成为消费新趋势。

投资建议关注四大板块：境内旅游受免签政策利好，入境游热度有增无减；酒店行业依靠中端品牌扩张，县域市场前景广阔；餐饮领域连锁化加速，“小而美”模式迎来发展机遇；免税业务受益于出入境客流回升。重点推荐中国中免、锦江酒店、首旅酒店等标的。

需警惕居民消费意愿不足、宏观经济波动、出境旅游恢复不及预期的风险。