20211121-开源证券-农林牧渔行业周报_我国现代种业将进入发展黄金期_16页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2021年11月12日，农业农村部对《主要农作物品种审定办法》、《农作物种子生产经营许可管理办法》、《农业植物品种命名规定》及《农业转基因生物安全评价管理办法》的部分条款进行了修改，标志着我国转基因育种相关政策的逐步落地。这将为我国现代种业发展带来新的机遇，预计种权和制种商收益分成市场规模将带来百亿增量。

主要观点

1. 转基因种子商业化进程加快

   • 获得生物安全证书是转基因种子商业化的法律基础，审定流程直接影响商业化时间。
   • 适宜种植区内的受体品种只需进行一年的生产试验即可申请生物安全证书，而未在适宜种植区的品种则需要三年试验。
   • 转基因种子商业化后，种权收入将成为种企的主要业绩增量，大北农、隆平高科等企业具备明显优势。

2. 猪周期反转在即

   • 预计2022年第四季度猪价将出现反转，建议关注成本优势突出、出栏规模增长的牧原股份、温氏股份，以及受益标的傲农生物、巨星农牧。
   • 冬季压栏及需求拉动可能支撑猪价，但供给过剩可能压制价格，整体呈现震荡调整趋势。

3. 饲料及种植链景气度延续

   • 饲料销量受益于生猪存栏高位，建议关注海大集团。
   • 粮食涨价标的苏垦农发值得关注，转基因技术将提升种植链盈利能力。

4. 市场表现

   • 本周农业板块整体下跌1.87%，跑输上证指数2.47个百分点。
   • 宠物食品板块涨幅领先，种子板块领跌。
   • 领涨个股包括中粮科技（+12.29%）、中宠股份（+7.91%）、佩蒂股份（+5.57%）。
   • 登海种业、荃银高科、隆平高科等种业相关企业跌幅较大。

5. 价格跟踪

   • 生猪、仔猪及白羽鸡价格环比上涨，但毛鸡养殖利润仍为负。
   • 对虾价格上涨，草鱼、鲈鱼价格下跌。
   • 玉米期货价格上涨，豆粕期货价格下跌，糖价波动不大。

关键信息

政策变动

• 生物安全证书申请流程：适宜种植区内的受体品种最快只需一年生产试验即可申请生物安全证书。
• 转基因种子商业化时间表：预计2022年7月可制备转基因杂交种子，2023年正式投放市场。
• 生物安全证书有效期：不超过五年，续期需提前一年。

企业动态

• 大北农：抗虫/耐除草剂玉米品种DBN9936、DBN9858等已获生物安全证书。
• 杭州瑞丰：抗虫耐除草剂玉米瑞丰125已覆盖西北及黄淮海夏玉米种植区。
• 先正达：已获多项玉米、大豆转基因生物安全证书（进口），具备丰富抗性基因片段。

市场表现

• 农业板块整体下跌1.87%，跑输大盘2.47个百分点。
• 种子板块跌幅最大（-8.72%），宠物食品板块涨幅最高（+6.57%）。
• 中粮科技、中宠股份、佩蒂股份领涨，登海种业、隆平高科等种业企业领跌。

价格变动

• 生猪价格：全国外三元生猪均价17.45元/公斤，环比上涨0.2元/公斤；仔猪均价20.95元/公斤，环比上涨0.9元/公斤。
• 白羽鸡：鸡苗均价1.98元/羽，环比上涨66.39%；毛鸡均价7.99元/公斤，环比上涨7.10%。
• 水产品：对虾价格上涨5.41%，草鱼、鲈鱼价格下跌。
• 大宗农产品：玉米期货价格环比上涨0.86%，豆粕期货价格下跌1.68%，糖价波动较小。

进口情况

• 猪肉进口：2021年10月进口20.0万吨，同比下降4.8%。
• 鸡肉进口：2021年10月进口12.3万吨，同比上升5.6%。

饲料产量

• 猪料：2021年10月产量1091万吨，环比及同比分别变动-0.7%、+8.8%。
• 水产料：2021年10月产量233万吨，环比及同比分别变动-31.4%、+16.0%。
• 蛋禽料：2021年10月产量261万吨，环比及同比分别变动-0.5%、-9.8%。
• 肉禽料：2021年9月产量771万吨，环比及同比分别变动+0.5%、-10.3%。

风险提示

• 宏观经济下行，农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情恶化，导致上市企业出栏量不及预期。
• 新冠疫情加重，消费需求复苏慢于预期。

附录

• 图表目录：包含多个图表，如生物安全证书申请时间、农业板块表现、价格变化等。
• 表格目录：列出转基因种子商业化时间表、生物安全证书覆盖情况、市场表现数据等。

总结

本报告指出，我国现代种业将在政策推动下进入发展黄金期，转基因种子商业化进程加快，种权和制种商收益分成市场规模将带来百亿增量。同时，猪周期反转在即，建议关注牧原股份、温氏股份等具备成本优势和规模增长潜力的企业。此外，饲料及种植链景气度延续，建议关注海大集团和苏垦农发。农业板块整体表现不佳，但部分细分领域如宠物食品表现亮眼。