20221125-银河期货-农产品报告_疫情压制终端消费_白羽延续供需双弱_10页_1mb

农产品报告总结：白羽肉鸡市场分析

核心内容概述

本报告由研究员刘倩楠撰写，分析了2022年11月白羽肉鸡市场的供需情况、价格走势、成本利润及未来展望。报告指出，白羽肉鸡市场在2022年11月面临供需双弱的局面，价格维持高位震荡，主要受禽流感影响和疫情压制终端消费所致。

主要观点

价格端

• 毛鸡价格：11月白羽肉鸡均价为4.85元/斤，同比上涨25.5%，环比上涨3.6%。主产区毛鸡价格高位震荡，辽宁地区涨幅最大（同比+36.2%），山东地区涨幅相对较小（同比+23.8%）。
• 鸡苗价格：10月鸡苗均价3.80元/羽，环比上涨10.8%，同比涨幅达1.41倍。鸡苗价格持续走强，主要由于在产父母代存栏减少和种鸡产能下降。
• 分割品价格：整体稳定，鸡肉产品均价报11.8元/kg，维持震荡上涨态势。

供应端

• 种鸡存栏：截至2022/11/20日，祖代白羽肉种鸡存栏158.04万套，同比下降12.5%；后备种鸡存栏30.77万套，同比下降50.4%。父母代种鸡存栏同比小幅上升，但后备种鸡存栏处于近6年新低。
• 祖代引种：5月因美国禽流感爆发，引种中断；6-7月转为国内自繁；8-9月有所恢复，但10月更新量降至3.5万套。欧洲禽流感再次蔓延，加剧了市场对供应的担忧。
• 出栏量：10月白羽肉鸡出栏4.82亿只，环比+4.8%，同比-2.2%；1-10月累计出栏40.86亿只，同比-4.1%。预计四季度出栏量同比减量5-10%。
• 补苗量：11月周均出苗量约4800万羽，环比微涨1.2%，但同比仍下降11.6%。

需求端

• 消费压制：11月处于消费淡季，叠加猪肉价格下跌和疫情多点反弹，鸡肉消费受到明显压制。
• 社零数据：10月社会消费品零售总额同比转负（YOY -0.5%），餐饮收入同比下降8.1%，显示疫情对终端消费的持续影响。

成本利润端

• 饲料成本：11月玉米价格稳中偏强，豆粕价格先涨后跌，均价走稳。饲料成本处于历史高位，玉米现货均价2913元/吨，豆粕现货均价5534元/吨。
• 利润变化：毛鸡养殖利润为1.33元/羽，同比大幅上升；父母代种鸡利润1.32元/羽，同比上升；屠宰利润为-0.09元/羽，同比下降；孵化场利润1.22元/羽，同比上升。

关键信息

供应端收缩

• 引种中断：5月美国禽流感导致引种中断，6-7月转为国内自繁，8-9月有所恢复，但10月更新量再次下降。
• 种鸡存栏下降：后备种鸡存栏量创近6年新低，预计2023年将出现白羽肉鸡周期拐点。

需求端疲软

• 消费淡季：11月为鸡肉消费淡季，叠加猪肉价格下跌和疫情反复，鸡肉消费持续受压制。
• 库存高位：屠宰企业库容率上升至历史高位，经营压力较大。

成本支撑

• 饲料成本高企：全球粮荒及贸易收窄背景下，饲料成本维持高位。
• 养殖成本上升：配合料价格4.30元/kg，同比上涨14.1%，支撑毛鸡价格高位震荡。

行情展望

• 价格走势：预计12月毛鸡出栏量仍少，支撑价格维持高位；鸡肉产品价格高位震荡。
• 周期拐点：随着祖代到商品代的传导周期（约15个月-2年），2023年有望出现白羽肉鸡周期的拐点。
• 风险提示：包括动物疫病、新冠疫情蔓延、需求不及预期、猪价大幅回调等。

投资建议

• 短期：鸡肉价格高位震荡，市场需关注疫情和禽流感对供应端的影响。
• 中长期：供应端收缩和成本支撑可能推动价格进一步上涨，但需警惕需求端疲软风险。

作者与联系方式

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资者咨询从业证号：Z0014425
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