20171019-天风证券-建筑装饰行业点评：十九大报告中建筑工程相关表述解读_372kb

建筑装饰行业分析总结

核心内容概述

十九大报告对建筑装饰行业提出了多项政策导向，涵盖生态文明建设、区域协调发展、“一带一路”建设以及租购并举等关键领域，为行业发展指明了方向，并提供了新的投资机会。

主要观点

1. 生态文明建设地位提升

• 十九大报告将“建设生态文明”提升为“中华民族永续发展的千年大计”，强调要“实行最严格的生态环境保护制度”。
• 明确提出实施重要生态系统保护和修复重大工程，优化生态安全屏障体系，构建生态廊道和生物多样性保护网络。
• 鼓励开展国土绿化行动，推进荒漠化、石漠化、水土流失综合治理，强化湿地保护和恢复，加强地质灾害防治。
• 行业影响：生态修复业务地位显著提升，地方政府将更加重视生态文明建设，相关考核指标可能增加，中央和地方资金投入有望加大，园林公司及部分国企将受益。

2. 区域协调发展带来投资机会

• 固定资产投资增速持续下滑，但部分区域仍存投资亮点。
• 报告提出支持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区发展，推进西部大开发、东北老工业基地振兴、中部崛起和东部优化发展。
• 特色小镇建设符合就地城镇化的政策导向，未来可能成为投资热点。
• 行业影响：相关地方国企将受益于区域协调发展政策，基础设施网络建设（如水利、铁路、公路、航空等）可能持续推动，国企央企在订单和融资方面的话语权增强。

3. “一带一路”建设成为重点

• 报告提出以“一带一路”建设为重点，强调政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通。
• 建筑企业走出去是“一带一路”建设的重要组成部分，海外订单增长迅速，未来增速有望保持。
• 行业影响：建筑企业将受益于政策支持，资金投入和项目机会可能进一步增加。

4. 租购并举为装饰企业提供新机遇

• 报告再次强调租售并举政策，预计租赁住房将实现规模化、批量化发展。
• 租赁住房可能以全装修标准进行建设，为装饰企业拓展市场提供了新空间。
• 行业影响：装饰上市公司有望受益于租赁住房市场的增长。

关键信息

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：建筑行业整体受益，推荐关注生态修复、区域协调发展、“一带一路”及租赁住房相关企业。
• 重点推荐公司：铁汉生态、蒙草生态、美尚生态、岭南园林、中国建筑、葛洲坝、中国交建、四川路桥、山东路桥、北方国际、广田集团、全筑股份等。

风险提示

• 固定资产投资增速持续下滑可能对行业整体造成压力。

投资评级体系说明

分析师信息

• 唐笑：分析师，SAC执业证书编号：S1110517030004，邮箱：tangx@tfzq.com
• 岳恒宇：分析师，SAC执业证书编号：S1110517040005，邮箱：yuehengyu@tfzq.com
• 肖文劲、陈航杰：联系人，邮箱：xiaowenjin@tfzq.com、chenhangjie@tfzq.com

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