20171019-广发证券-_十九大_报告政策解读专题_新时代_的五大结构性亮点_12页_2mb

“新时代”的五大结构性亮点总结

核心内容概述

“十九大”报告明确了“中国特色社会主义进入了新时代”这一历史方位，并指出社会主要矛盾已转变为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。为解决这一矛盾，报告从经济、政治、文化、社会、生态、国防和军队、“一国两制”和祖国统一、外交、党建等九个方面提出政策指导，重点提炼出五大结构性亮点，为未来经济发展和政策导向提供了清晰方向。

主要观点与关键信息

一、“十九大”报告的五大结构性亮点

1. 制造强国

   • 供给侧改革重心转向创新驱动，推动先进制造业发展。
   • 军工强国战略强化，明确国防和军队现代化时间表：2020年基本实现机械化，2035年基本实现现代化，2050年建成世界一流军队。

2. 乡村振兴

   • 首次提出乡村振兴战略，强调农业在经济发展中的重要性。
   • 土地承包关系稳定并延长30年，为土地流转交易提供稳定预期，推动农业规模化发展。
   • 精准扶贫目标为2020年前实现现行标准下农村贫困人口全部脱贫。

3. 美丽中国

   • 首次提出“绿色金融”概念，推动环保产业发展。
   • 加强污染防治，包括大气、水、农业面源污染等，绿色金融将通过市场机制吸引社会资本，缓解财政资金缺口。

4. “一带一路”

   • 强调自贸区建设升级，探索建设自由贸易港，扩大对外开放区域。
   • 合作模式转变，跨境电商、特许经营、PPP等成为新增长点。
   • 与“一带一路”战略融合，推动国际合作与基础设施建设。

5. 国企改革

   • 坚持“做强做优做大”为核心思路，主要手段为重组和混改。
   • 重点领域包括电力、铁路、石油、天然气、民航、军工、电信等七大垄断行业，推进混合所有制改革和公司制股份制改革。

二、“新时代”需要持续重点关注的主题投资机会

1. 战略新兴产业

   • 聚焦大数据、人工智能、5G、物联网、柔性显示、基因测序、数字创意、空天海洋等。
   • “十三五”期间重点扩围，政策进入落地阶段，建议关注具备高成长性的领域。

2. 军工强国

   • 军民融合成为改革重点，国防和军队现代化持续推进。
   • 多项军事装备列装，如歼-20、运-20、国产航母等，军民融合政策文件密集出台。

3. 土地流转

   • 延包政策释放土地流转红利，提升农业长期竞争力。
   • 土地确权、三权分置、两权抵押贷款等政策推动农业现代化和资本化。

4. 绿色金融与环保

   • 绿色金融助力环保产业发展，推动工业环保、生态PPP等领域。
   • 绿色债券发行规模增长，绿色发展基金和PPP模式成为重要工具。

5. “一带一路”

   • 未来国际合作更具广度和深度，跨境电商和PPP模式成为合作新方向。
   • 自贸区建设升级，探索自由贸易港，推动对外开放格局优化。

6. 国企改革

   • 混改和重组仍是主要手段，央企改革持续推进，重点关注电力、铁路、军工等领域。

风险提示

• 政策落实情况不达预期的风险；
• A股风险偏好下降的风险；
• 市场整体估值系统性下行的风险。

总结要点

重点数据与政策支持

• 土地延包：第二轮承包到期后延长30年至2057年，提升土地流转稳定性。
• 绿色金融：绿色债券发行规模持续上升，绿色发展基金推动PPP模式落地。
• “一带一路”：跨境电商交易总额增速达25%，沿线国家增速达50%。
• 国企混改：三批试点推进，重点在电力、铁路、军工等七大行业。
• 央企重组：2015年和2016年完成多对央企重组，目前监管央企为98家。

分析师信息

• 廖凌：资深分析师，经济学硕士，5年策略及中小市值研究经验
• 郑恺：资深分析师，华东师范大学经济学硕士
• 曹柳龙：分析师，华东师范大学管理学硕士
• 陈伟斌：联系人，CPA，复旦大学经济学硕士
• 倪赛：联系人，中山大学经济学硕士

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上

• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%

• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：强于大盘5%～15%
  • 持有：变动介于-5%～+5%
  • 卖出：弱于大盘5%以上

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