“十九大”报告政策解读专题：“新时代”的五大结构性亮点-20171019-广发证券-12页-2mb

“新时代”的五大结构性亮点总结

核心内容概述

“十九大”报告明确了“中国特色社会主义进入了新时代”这一历史方位，并指出社会主要矛盾已转变为“人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。为应对这一矛盾，报告从经济、政治、文化、社会、生态、国防和军队、“一国两制”和祖国统一、外交、党建等九个方面提出了政策指导，重点突出五大结构性亮点，为未来经济发展和政策投资方向提供了重要指引。

主要观点与关键信息

1. 制造强国——供给侧改革向创新驱动转换、军工强国战略强化

• 政策导向：以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量、效率、动力变革，发展先进制造业。
• 重点领域：大数据、人工智能、5G、物联网等新一代信息技术与实体经济融合。
• 军工战略：明确国防和军队现代化时间表，2020年基本实现机械化，2035年基本实现现代化，2050年建成世界一流军队。

2. 乡村振兴——延包利好土地流转、精准扶贫打响“攻坚战”

• 土地改革：第二轮土地承包到期后延长30年至2057年底，增强资本流入和土地流转预期。
• 精准扶贫：确保2020年现行标准下农村贫困人口全部脱贫，贫困发生率从10.2%降至4%以下。
• 农业现代化：通过土地流转推动农业规模化、专业化发展，提升农业长期竞争力。

3. 美丽中国——首提“绿色金融”，多方面深入污染防治工作

• 绿色金融：首次提出，旨在通过市场机制吸引社会资本，解决环保财政资金缺口。
• 污染防治：涵盖大气、水、农业面源等多方面，强调环保税、排污权等政策的长效性。
• 投资方向：重点关注工业环保（废气、废水、危废等）及生态PPP（如海绵城市、特色小镇等）。

4. “一带一路”——自贸区建设升级，合作模式转变

• 自贸区升级：探索建设自由贸易港，扩大对外开放区域，形成全球自贸区网络。
• 合作模式：从传统工程承包向跨境电商、特许经营、PPP等新型模式转型。
• 增长潜力：沿线国家跨境电商增速高达50%，PPP模式与“一带一路”发展高度契合。

5. 国企改革——“做强做优做大”思路不变，目标指向国际化

• 改革目标：推动国有资本做强做优做大，防止国有资产流失。
• 主要手段：重组与混改，重点在电力、铁路、石油、天然气、民航、军工、电信等垄断领域推进。
• 央企改革：已启动多批次混改试点，重组持续推进，公司制股份制改革全面实施。

主题投资机会

2.1 战略新兴产业

• 重点领域：数字创意、基因测序、柔性显示、人工智能、物联网、5G、空天海洋等。
• 政策支持：国务院发布《新一代人工智能发展规划》，确立AI国家战略地位。
• 趋势：政策逐步落地，相关产业将进入快速增长阶段。

2.2 军工强国

• 军民融合：成为军工改革重点，推动国防科技工业与民用产业深度融合。
• 进展：多项军民融合政策文件出台，重点项目如歼20、运20、001A航母等加速列装。

2.3 土地流转

• 政策利好：土地承包关系稳定并延长30年，推动农业规模化发展。
• 产业链影响：上游（农机、农资）、中游（农村金融、农企）、下游（农业技术服务）均有望受益。

2.4 绿色金融与环保

• 发展路径：推动绿色债券市场、设立绿色发展基金、开展国际合作。
• 重点领域：工业环保（废气、废水、危废等）和生态PPP（如地下管廊、海绵城市等）。

2.5 “一带一路”

• 合作深化：自贸区建设升级，推动国际合作广度与深度。
• 新模式：跨境电商、特许经营、PPP等成为重要合作形式，带动基础设施和产能输出。

2.6 国企改革

• 改革主线：继续推进重组与混改，提升行业集中度和国际竞争力。
• 央企改革：涵盖混改试点、兼并重组、公司制改革、员工持股试点、国有资本投资公司试点等多个方面。

风险提示

• 政策落实风险：政策执行效果可能不达预期。
• 市场风险：A股风险偏好可能下降，整体估值系统性下行风险存在。

总结

“十九大”报告提出的五大结构性亮点，涵盖了制造强国、乡村振兴、美丽中国、“一带一路”及国企改革，体现了国家在新时代背景下推动经济高质量发展、实现社会全面进步的战略布局。这些政策不仅为经济发展指明了方向，也为投资者提供了重要的主题投资机会，特别是在战略新兴产业、军工、土地流转、绿色金融及“一带一路”等领域。然而，政策落实和市场环境仍存在不确定性，需谨慎评估风险。