20231120-新湖期货-上有顶下有底_郑棉或震荡偏弱运行_5页_1mb

郑棉震荡偏弱分析总结

1. 行情回顾

郑棉本周整体震荡运行，周二因抛储停抛公告反弹，但随后受套保压力上方和下游需求疲软影响回调，维持在上有压力下有支撑的区间。

2. 国际方面

• USDA报告中性偏空，调整全球产量增加、消费减少，导致全球期末库存增加。
• 美棉出口净签约减少17%，装运略有增加，反映出口需求疲软。

3. 国内供需

• 供给端：新棉交售进度超过80%，库存累积至约24052万吨，加工量高位导致套保压力在16000-16400元/吨附近。
• 需求端：纱厂和布厂开机率持续下降至60.3%和38.1%，原料库存减少但产品积压，下游需求疲软且贸易商降价抛货未能有效去库。

4. 展望

短期内郑棉预计维持区间震荡偏弱格局，因基本面无显著变化需求难改，后期关注下游订单情况和12月交割季的仓单影响。