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东北证券金融工程复盘笔记 2018/11/10 总结

核心内容概览

本报告为东北证券金融工程团队对2018年11月5日至11月9日期间A股市场的风格因子与行业表现进行的周度复盘分析。报告从行业分布、风格收益、因子有效性及组合收益等多个维度进行总结，并提供相关图表与数据支持。

主要观点与关键信息

1. 上涨个股行业分布与风格归因

• 行业分布：

  • 前300组合中，行业占比最高为机械（30%）、房地产（24%）、基础化工（20%）、电力设备（18%）、医药（17%）、通信（16%）。
  • 个股加权涨幅最突出的行业包括建材（38.3%）、综合（22.5%）、轻工制造（21.4%）、房地产（21.2%）、非银行金融（17.0%）。
  • 对应行业整体涨幅相对较小或下跌，表明行业内个股出现明显分化。

• 风格归因：

  • 等权组合表现出偏中小盘、偏高流动性的风格。
  • 与上周相比，市值、贝塔、动量、流动性暴露有所降低，杠杆暴露有所提高，其他风格暴露基本一致。

2. 风格因子收益统计

• 本周风格因子收益排名如下：
  • 波动率：周累计收益最高，为 0.318%
  • BP（市盈率倒数）：次之，为 0.246%
  • 贝塔：第三，为 0.215%
  • 动量、市值、流动性、非线性市值、盈利、成长：表现相对较差。

3. 因子有效性追踪

• 因子表现：
  • 波动率和BP因子表现出明显的正向性，IC值提高。
  • 市值、贝塔、动量、非线性市值、流动性因子表现出明显的负向性，IC值降低。
  • 盈利因子IC绝对值有所降低。
  • 成长和杠杆因子IC值相反。

4. 组合收益追踪

• 基本面组合：本周收益率为 1.82%
• 样本区间组合：本周收益率为 -6.33%
• 陆股通组合：本周收益率为 -3.65%
• 样本区间组合（陆股通）：本周收益率为 -8.95%

图表说明

• 图1—图3展示了本周涨幅最高的300只股票的行业分布和加权涨幅情况。
• 图4展示了涨幅最高300只股票的风格归因分析。
• 图5展示了风格因子的RankIC值变化情况。
• 图6和图7分别展示了基本面组合与陆股通组合的累计收益走势。

相关报告与分析师信息

• 相关报告：

  • 《东北证券金融工程复盘笔记 2018/10/20》
  • 《东北证券金融工程复盘笔记2018/10/27》
  • 《东北证券金融工程复盘笔记 2018/11/03》

• 分析师：

  • 证券分析师：肖承志（执业证书编号：S0550518090001）
  • 研究助理：徐忠亚（执业证书编号：S0550118080015）

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