> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锂电池行业消费税恢复征收及市场分析总结 ## 核心内容 自2026年9月1日起，中国将对部分电池产品分步恢复征收消费税。具体政策为： - **2026年9月1日起**：对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按**2%**税率征收消费税； - **2027年9月1日起**：上述电池产品税率将**上调至4%**。 该政策的出台将对锂电池行业产生一定的成本压力，可能影响企业盈利水平和行业竞争格局。 ## 主要观点 1. **行业表现**： - 本周CS新能车指数下跌7.30%，沪深300指数下跌5.26%，行业指数跑输沪深300指数2.04个百分点。 - 行业个股表现分化，部分龙头企业如**宁德时代、比亚迪、国轩高科**等涨幅居前，而**星源材质、多氟多、震裕科技、银轮股份、杭可科技**等跌幅较大。 2. **原材料价格波动**： - **锂价**：碳酸锂价格为15.2万元/吨，较上周下跌1.8%；氢氧化锂价格为13.9万元/吨，较上周下跌2.0%。 - **硫酸镍、硫酸钴**：价格保持稳定。 - **中游材料**：三元正极523价格为17.8万元/吨，下跌2.4%；磷酸铁锂正极价格为5.8万元/吨，下跌0.7%。其他中游材料价格稳定。 3. **动力电池市场数据**： - 6月国内动力电池装车量达76.5GWh，同比增长31.5%，环比增长6.4%。 - **磷酸铁锂电池**占据主导地位，装车量为63.7GWh，占比83.3%，同比增长34.4%，环比增长9.2%。 - **三元电池**装车量为12.7GWh，占比16.5%，同比增长18.1%，但环比下降5.5%。 - 6月新能源车**平均单车带电量**为71.3kWh，同比增长32.0%，环比增长1.9%。 4. **行业公司动态**： - **鹏辉能源**发布2026年半年度业绩预告，预计实现归母净利润80,000-86,600万元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润79,200-85,600万元，同样扭亏为盈。 - **财政部、海关总署、税务总局**联合发布《关于调整部分电池消费税政策的公告》，明确自2026年起逐步恢复对锂电池相关产品的消费税征收。 5. **投资建议**： - 推荐关注**锂电环节盈利能力突出且估值相对合理的龙头企业**，如**宁德时代、尚太科技、湖南裕能、科达利**等； - 建议关注**汽车智能化受益的零部件企业**，如**伯特利、华阳集团、电连技术**等； - 建议关注**具备出海先发优势的企业**，如**比亚迪、银轮股份、拓普集团、爱柯迪**等。 ## 关键信息 - **消费税政策调整**：自2026年9月起，锂电池相关产品将逐步恢复消费税，税率从2%逐步提升至4%。 - **行业整体表现**：本周新能车指数下跌，市场情绪偏弱，个股表现分化明显。 - **原材料价格**：锂价持续承压，碳酸锂和氢氧化锂价格下跌，但硫酸镍、硫酸钴及部分中游材料价格保持稳定。 - **动力电池趋势**：磷酸铁锂电池持续占据市场主导地位，装车量增长显著，三元电池则表现相对疲软。 - **投资评级标准**：南京证券对行业及个股的评级标准明确，**推荐**、**中性**、**回避**分别对应不同的预期涨幅。 ## 风险提示 - 新能源车销量不及预期； - 行业竞争超出预期； - 原材料价格波动超出预期； - 汽车智能化演进不及预期。 ## 附：行业数据简表 | 指标 | 本周数据 | 同比变化 | 环比变化 | |------|----------|----------|----------| | CS新能车指数 | -7.30% | - | - | | 沪深300指数 | -5.26% | - | - | | 新能车指数相对沪深300 | -2.04% | - | - | | 碳酸锂价格 | 15.2万元/吨 | -1.8% | - | | 氢氧化锂价格 | 13.9万元/吨 | -2.0% | - | | 三元正极523价格 | 17.8万元/吨 | -2.4% | - | | 磷酸铁锂正极价格 | 5.8万元/吨 | -0.7% | - | | 6月动力电池装车量 | 76.5GWh | +31.5% | +6.4% | | 磷酸铁锂电池装车量 | 63.7GWh | +34.4% | +9.2% | | 三元电池装车量 | 12.7GWh | +18.1% | -5.5% | | 单车带电量 | 71.3kWh | +32.0% | +1.9% | --- ## 免责声明 本报告仅为南京证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断，谨慎决策。