软饮料2023年三季报总结：新品贡献增量，利润释放明显_20页_2mb

软饮料行业2023年三季报总结

行业整体表现

2023年前三季度，软饮料行业总营收增长22.47%，归母净利润增长46.61%，主要受益于原材料成本下行、新品推广和基础盘稳固。行业整体韧性足，但第三季度环比增速略降，因经济弱复苏和去年同期基数抬高。

关键财务指标摘要

• 前三季度营收：8441亿元，同比增长21.13%。
• 前三季度净利润：1499亿元，同比增长36.30%。
• 毛利率：2023年Q3为41.93%，同比增长36.1个百分点，得益于成本改善。
• 费用率：Q3销售费用率为15.40%，同比上升0.86个百分点；管理效率提升，助益盈利能力。

公司亮点表现

• 香飘飘：扭亏为盈，冲泡类产品增长显著，新品推广如冻柠茶拉动业绩。
• 东鹏饮料：能量饮料稳健增长，新品“补水啦”带动收入加速。
• 李子园：品牌焕新和全国扩张提升市场份额，甜牛奶产品线表现强劲。
• 佳禾食品、百润股份等：植脂末业务和预调鸡尾酒增长动力足；香飘飘微醺系列产品恢复性增长。
• 其他企业如养元饮品、承德露露通过新品和成本控制实现利润改善。

投资策略与推荐

分析师维持食品饮料行业“推荐”评级，重点推荐东鹏饮料、香飘飘、李子园、佳禾食品。短期可关注春节旺季促销；长期潜力在于健康化产品、下沉市场拓展和新品定力。建议投资者聚焦具有强劲增长预期的企业。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响消费需求。
• 行业竞争加剧和原材料价格波动风险。
• 其他风险包括疫情、食品安全和政策变化等。