计算机行业2021下半年度策略：数字化赋能经济转型-20210618-中原证券-37页_2mb

数字化赋能经济转型——计算机行业2021下半年度策略总结

核心内容

本报告分析了2021年下半年计算机行业的投资策略，强调数字化趋势对经济转型的重要作用，并指出信息科技在国家科技创新战略中的关键地位。随着“十四五”规划的推进，计算机行业迎来发展机遇，尤其在信创、网络安全、医疗信息化和工业软件领域。

主要观点

• 国家重视科技创新：2021年中央经济工作会议将“强化国家战略科技力量”列为首要任务，同时“十四五”规划将“数字经济核心产业增加值占GDP比重”作为重要考核指标，凸显信息科技对国家发展的重要性。
• 信息科技“软化”趋势：软件行业在信息科技领域中增速领先，成为核心增长动力。2020年软件行业收入规模达8.16万亿元，增速超过互联网行业，显示出“软化”趋势的形成。
• 行业估值处于低位：截至2021年6月17日，中信计算机行业TTM估值为52.87倍，处于中长期估值均值之间。近6成个股在上半年下跌，优质标的处于低估状态。
• 投资评级维持“强于大市”：基于行业长期发展预期和估值低位，分析师维持对计算机行业的“强于大市”投资评级。
• 重点投资领域：信创、网络安全、医疗信息化、工业软件是2021年下半年的重点投资方向，其中信创和工业软件进入加速发展期，网络安全和医疗信息化具有长期需求稳定性。

关键信息

1. 数据化大趋势下，计算机行业长期发展值得期待

• 国家政策支持：科技强国行动纲要及专项规划将推动信息科技发展，特别是在“十四五”规划中，信息科技被赋予更高的战略地位。
• 数字经济渗透广泛：数字经济核心产业增加值占GDP比重从2020年的7.8%提升至2025年的10%，成为国家考核的重要指标。
• 行业增速显著：2019年信息传输、软件和信息技术服务业同比增长18.70%，远高于其他产业。
• 政策利好集中出台：预计2021年下半年将有多个重要政策集中发布，进一步推动行业利好落地。

2. 2021年下半年投资策略

• 重点投资领域：
  • 信创：从党政拓展至行业应用，2021年将成为关键推广阶段。
  • 网络安全：行业增长确定性增强，受政策、技术、事件三方面驱动。
  • 医疗信息化：多项驱动因素叠加，长期维持高景气度。
  • 工业软件：需求持续提升，重点关注生产控制类企业。

3. 信创：从党政拓展到行业应用

• 芯片厂商表现突出：飞腾和海光2020年收入分别增长514%和162%，显示出信创在芯片领域的增长潜力。
• 操作系统市场稳定：统信软件和麒麟收入增长显著，统信2020年收入4.29亿元，麒麟收入6.14亿元，同比增长77%。
• 数据库发展迅速：人大金仓和达梦2020年收入增长明显，人大金仓预计2022年仍有较大增长空间。
• 中间件表现良好：东方通2020年收入增长55%，在中间件市场中表现突出。
• 办公软件市场增长：金山办公2020年收入增长62%，成为行业龙头。
• 系统集成需求增长：太极股份2020年信创订单达70亿元，华宇软件订单30.2亿元，显示出信创对系统集成的推动作用。

4. 网络安全：行业增长确定性增强

• 政策驱动：《数据安全法》和《个人信息保护法》的出台，使网络安全成为国家安全的重要组成部分。
• 技术驱动：等保2.0将云计算、大数据、物联网等新领域纳入保护范围，推动行业扩容。
• 事件驱动：2021年作为重要政治年份，网络安全需求因重大活动和安全事件显著提升。
• 行业复苏：2020年4季度开始，网络安全行业进入复苏阶段，安全服务增速提升明显。

5. 医疗信息化：多项驱动因素叠加，长期维持高景气度

• 电子病历评审推动：评审需求持续释放，信息化在医院的占比不断提升。
• 智慧医院建设：大框架已构建，为医院信息化长期发展指明方向。
• 公共卫生重视度提升：疫情后对公共卫生信息化的投入显著增加。
• 医保信息平台推进：平台建设持续推进，带动医院端信息化改造需求。

6. 工业软件：需求持续提升，重点关注生产控制类企业

• 科技赋能需求：多重因素推动工业类企业加快科技赋能。
• 生产控制类增长显著：2020年需求增长明显，显示出行业潜力。

推荐个股

• 信创：东方通（300379）、超图软件（300036）、华宇软件（300271）
• 网络安全：迪普科技（300768）、天融信（002212）、启明星辰（002439）
• 医疗信息化：创业惠康（300451）、久远银海（002777）
• 工业软件：赛意信息（300687）

风险提示

• 国际局势不确定性：中美关系紧张可能影响网络安全和信创产业。
• 通货膨胀影响：上游企业可能削减开支，影响行业增长。
• 地方债务风险：地方债务释放可能对行业带来一定影响。