20211130-中原证券-计算机行业2022年度策略_数字经济时代_行业迎新机遇_29页_2mb

计算机行业2022年度策略总结

核心内容

2022年，计算机行业在数字经济的推动下迎来新的发展机遇。随着国家对数字中国建设的高度重视，以及《数据安全法》和《个人信息保护法》等政策的落地，行业整体呈现高景气度。尽管行业整体估值处于较低水平，但具备较强的长期投资价值。

主要观点

• 行业景气度提升：在疫情背景下，计算机行业表现出较强的韧性，软件行业在数字经济中发挥核心作用，行业整体两年复合增速超过2016年以来的同期水平。
• 政策支持：国家在“十四五”规划中高度聚焦数字经济的发展，强调数据安全和网络安全的重要性，推动相关产业的长期发展。
• 科技巨头转型：头部科技企业加大B端业务投入，推动行业向数字化转型，提升行业整体技术水平和应用场景的拓展。
• 估值优势：当前行业估值处于历史低位，具备投资价值，建议积极布局。

关键信息

1. 行业整体表现

• 2021年11月29日，中信计算机指数下跌0.03%，跑输大盘2.61个百分点，跑输创业板指数18.14个百分点，排名17。
• 行业估值为51.26倍，低于中长期均值，处于低估状态。
• 估值向上有58.71%的上涨空间，向下有31.68%的调整空间。

2. 细分行业表现

• 网络安全：政策密集出台，行业增速明显，尤其是安全软件增长突出。
• 医疗信息化：随着“三位一体”考核体系的建立，智慧服务和智慧管理成为重要指标，推动行业需求增长。
• 信创：2022年行业信创有望放量，成为市场关注的重点。

3. 投资建议

• 推荐个股：东方通（300379）、天融信（002212）、启明星辰（002439）、创业惠康（300451）。
• 建议关注即将上市的海光信息、华大九天、亚信安全。

4. 风险提示

• 国际局势的不确定性。
• 通货膨胀下上游企业削减开支。
• 地方债务风险释放。
• 疫情发展形势超预期。

投资逻辑

1. 网络安全

• 政策支持：2021年多项法律法规发布，包括《数据安全法》、《个人信息保护法》等，为行业发展奠定基础。
• 行业需求：随着数据安全成为核心问题，行业需求持续释放，网络安全厂商加大投入。
• 市场表现：2021年上半年，网络安全行业整体保持较好增速，安全软件增长最快。

2. 医疗信息化

• 政策推动：卫健委和中医药管理局推出多项政策，推动智慧医院建设。
• 考核体系：2021年“三位一体”指标考核体系建立，对医疗信息化形成强支撑。
• 行业应用：智慧服务和智慧管理成为医院建设的重要指标，推动行业需求。

3. 信创

• 政策导向：2022年信创有望放量，尤其是党政信创收尾后，行业进入新阶段。
• 市场潜力：信创公司业绩增长明显，具备较高的投资价值。

图表概览

• 图1：2015-2021年我国软件业务月度累计收入及增速。
• 图2：十四五主要指标（部分）。
• 图3：十三五主要指标（部分）。
• 图4：2005-2020年我国数字经济增加值规模及占比。
• 图5：2013-2020年我国数字产业细分行业增速情况。
• 图6：阿里和腾讯的资本投入。
• 图7：2016-2021H1主要云计算厂商收入及增速。
• 图8：2018Q3-2020Q3主要云计算厂商市场份额。
• 图9：2021年中信一级子行业涨跌幅。
• 图10：近10年行业估值水平。
• 图11：2021年1-10月与2020年1-10月子行业收入增速对比。
• 图12：全球IT安全投入占IT市场的比值。
• 图13：数据安全领域法律法规落地情况。
• 图14：2020年省级政府一体化政务服务能力区域对比。
• 图15：2018-2020年网络安全行业细分子行业规模。
• 图16：2019年中国数据安全市场份额。
• 图17：2010-2021H1网络安全行业收入及其增速情况。
• 图18：2021年中国网络安全产业竞争力50强。

表格概览

• 表1：十三五与十四五规划纲要信息科技部分章节内容对比。
• 表2：中央政治局集体学习的相关议题。
• 表3：信息科技相关的国家重点“十三五”专项规划政策及“十四五”相关规划的出台情况。
• 表4：重点待上市个股。
• 表5：网络安全相关法案。
• 表6：综合安全厂商2021年前三季度业绩增速对比。
• 表7：我国医疗制度改革。
• 表8：国家医保局医疗保障信息平台建设工程相关项目中标情况。
• 表9：上市公司医疗信息化业务增速对比。
• 表10：中国电信服务器集采情况。
• 表11：上市公司信创相关业务的增速对比。

总结

计算机行业在数字经济的推动下，展现出强劲的增长潜力。政策支持、行业景气度提升以及估值优势共同构成了行业投资的核心驱动力。2022年，重点推荐网络安全、医疗信息化和信创领域，同时关注即将上市的优质企业。风险提示包括国际局势、通货膨胀、地方债务和疫情发展，建议投资者在把握行业机遇的同时，注意风险控制。