20240324-华泰期货-新能源_有色专题_丰水期临近_工业硅成本变化及价格走势分析_18页_740kb

工业硅成本与价格走势分析

核心产区产能分布

• 中国工业硅产能主要集中在新疆(38%)、云南(19%)、四川(14%)，合计占比71%。
• 当前处于枯水期，新疆开工率维持高位；云南、四川开工率低，尤其四川不足20%。

成本支撑与丰水期价格预期

• 枯水期成本支撑约15200元/吨，丰水期回落至13700元/吨。
• 预计丰水期盘面价格回落至12000元/吨左右，主要基于库存与供需平衡推算。

库存情况

• 工业硅总库存偏高，交割库及西北厂家压力大。
• 421牌号产品库存压力尤甚，导致仓单处理困难。

产能与政策风险

• 新增产能过剩问题突出，若无能耗/环保扰动，难支持高利润。
• 风险因素包括产能投产不及预期、电力短缺、消费超预期及政策变动。

市场建议

• 短期建议逢高卖出套保。
• 若盘面价低于12000元/吨，下游可考虑买入套保。

风险因素

1. 新产能投产不及预期。
2. 主产区电力供应短缺。
3. 消费端超预期。
4. 能耗管控或环保扰动供应链。
5. 交割规则变动影响盘面。