20250603-信达期货-工业硅月报_丰水期预期转向现实_工业硅加速下跌_10页

工业硅月报

一、价格走势

五月份工业硅加速下跌，主力合约2507跌幅达-166%，现货价格大幅下挫，不通氧553#现货均价降幅超900元/吨，价格一度跌至7130元/吨，创下历史新低。归因于西南丰水期预期、复产预期加强及下游需求整体偏弱。

二、基本面分析

1. 供应端：
   • 西南及西北地区复产预期增强，五月份产量稳中有升，主要由新疆和四川复产带动。全国产量29万吨，较上月略降，但西南丰水期预示未来供应压力加大。
2. 需求端：
   • 多晶硅需求受补贴退出影响，装机预期下滑，430及531抢装结束反作用有限；有机硅企业联合减产初见成效，但需求疲软；硅铝合金需求稳定但用硅量少，影响有限。
3. 库存：
   • 社会库存589万吨，仍处高位，累库周期延续，压制价格。

三、支撑点与风险因素

• 下方支撑：7000元现金成本，若价格有效跌破或引发大规模减产/落后产能退出。
• 主要风险：新疆/西南大规模减产、多晶硅再度减产、关税问题变化。

四、策略建议

逢高空，关注下方现金成本支撑，暂无中长线多单配置价值。

五、风险提示

• 西北地区大规模减产
• 多晶硅再度减产
• 关税政策变动
• 供给侧改革不及预期

免责声明：本报告中原有公司免责声明部分已被隐去，具体内容请查阅原件。