20240623-财通证券-轻工行业周报_5月家具社零增速提升_FDA首次批准薄荷醇电子烟_13页_893kb

轻工制造行业投资策略周报（20240623）总结

核心观点

本周申万轻工指数下跌42.3%，跑输沪深300指数2.66个百分点，在申万一级行业中排名第25位。轻工制造细分板块普遍下跌，其中包装印刷、家居用品、文娱用品、造纸分别跌幅22.6%、46.9%、49.5%、51.4%。

关键数据亮点

1. 5月消费数据好转：家具类零售额同比增速从12%提升至48%（环比提升36个百分点），日用品零售额增速从44%提升至77%（环比提升33个百分点）。

2. 政策利好：

   • 商务部《推动消费品以旧换新行动方案》提出推动家装厨卫焕新，促进智能家居消费。
   • 近期地产政策调整，包括取消房贷利率政策下限、下调首付比例等，利好家居消费。

3. 电子烟行业新篇章：FDA首次批准薄荷醇调味电子烟，标志着监管方向逐步明晰，利好合规产品份额提升。雾化龙头思摩尔国际值得关注。

投资建议

推荐关注以下标的：

• 定制家居龙头：欧派家居（603833SH）
• 软体家居龙头：顾家家居（603816SH）
• 中高端床垫龙头：慕思股份（001323SZ）
• 泛家居龙头：居然之家（000785SZ）

建议关注：

• 床垫龙头：喜临门（603008SH）
• 雾化代工龙头：思摩尔国际（6969HK）

风险提示

• 地产销售下滑
• 原材料价格上涨
• 下游需求不及预期