20260626-五矿期货-文字早评_19页_705kb
报告摘要
文档内容总结
宏观金融类
核心内容
- 政策导向：国家发改委和国家能源局发布《新型能源体系建设“十五五”规划》，强调新能源技术研发及布局，包括可控核聚变、太空电站、高温超导输电等。
- 国内经济：当前总需求修复斜率有限，生产端维持韧性，但内需偏弱，经济修复持续性需观察居民收入及政策支持。
- 海外关注点：美联储加息预期升温，但核心PCE数据符合预期，交易员削减加息押注。
主要观点
- 短期市场关注美联储政策及国内流动性变化。
- 中报行情将从7月开始，国内政策宽松基调未变，逢低做多仍是主要策略。
- 基差年化比率显示股指整体偏强，IH为最强，IM次之。
国债
核心内容
- 行情数据：TL收于113.94，环比+0.33%；T收于109.080，环比+0.06%；TF收于106.335，环比+0.02%；TS收于102.610，环比0.00%。
- 政策动态：国家能源局发布1-5月电力数据，太阳能与风电装机增长显著；发改委强调煤炭兜底保障，2030年产量占比达80%以上。
- 流动性：央行净投放1225亿元，流动性边际收缩。
主要观点
- 基本面显示利率上行空间有限，但资金面偏松。
- 短期债市震荡，需关注资金面和通胀预期变化。
- 预计行情短期震荡，中长期仍可能偏强。
贵金属
核心内容
- 价格走势：沪金涨1.17%，沪银涨1.24%；COMEX金跌0.14%，COMEX银跌0.98%。
- 宏观数据：美国一季度实际GDP上修至2.1%，核心PCE维持高位，显示内生通胀粘性。
- 市场情绪：美联储威廉姆斯称货币政策处于合适位置，但强调需将通胀拉回2%目标。
主要观点
- 短期贵金属价格止跌修复，但需警惕美联储后续偏鹰表态。
- 沪金参考区间800-950元/克，沪银参考13500-15000元/千克。
- 建议短期观望，控制仓位，关注价格波动。
有色金属类
铜
- 行情：伦铜3M涨2.22%，沪铜主力收于102260元/吨。
- 库存与成本：LME铜库存减少，国内电解铜社会库存小幅减少，保税区库存增加。
- 策略：短期高位波动，建议关注101000-103500元/吨区间。
铝
- 行情：伦铝3M涨2.26%，沪铝收于22935元/吨。
- 库存与成本：国内铝锭库存去化，进口亏损偏大，支撑铝价。
- 策略：沪铝参考区间22800-23200元/吨，伦铝参考3120-3250美元/吨。
锌
- 行情：沪锌跌1.56%，伦锌跌64美元/吨。
- 库存与成本：锌精矿加工费延续下行，国内库存高位震荡。
- 策略：预计短期回调，整体维持高位震荡，建议关注23960元/吨附近支撑。
铅
- 行情：沪铅跌0.76%，伦铅跌20美元/吨。
- 库存与成本：铅锭社会库存减少，但再生冶炼企业利润承压。
- 策略：铅价偏弱，建议关注16205元/吨附近支撑。
镍
- 行情：沪镍涨0.12%，伦镍跌3.44%。
- 库存与成本：国内库存继续累积，印尼配额政策影响尚不确定。
- 策略：短期震荡，建议关注12.5-14.5万元/吨区间。
锡
- 行情：沪锡跌2.66%，伦锡跌3.48%。
- 库存与成本：国内库存高位震荡，地缘冲突缓和，成本支撑减弱。
- 策略：维持高位宽幅震荡，关注37-44万元/吨区间。
工业硅&多晶硅
工业硅
- 行情：主力合约跌0.59%，现货价格下跌。
- 库存与成本：库存高位运行，成本端影响有限。
- 策略：建议逢高做空，关注成本变化及开工节奏。
多晶硅
- 行情：主力合约跌2.33%，现货价格受成本影响。
- 库存与成本：国内库存压力较大，需求支撑有限。
- 策略：建议逢高做空，关注政策及出口配额变化。
黑色建材类
钢材
- 行情：螺纹钢主力收跌0.42%，热卷主力收跌0.39%。
- 库存与成本：国内库存累库，成本端有所支撑。
- 策略：建议关注区间交易，警惕价格进一步下跌。
铁矿石
- 行情：主力合约跌1.21%，现货价格走弱。
- 库存与成本：钢厂库存回升，成本支撑有限。
- 策略：短期震荡偏弱，建议观望。
焦煤焦炭
- 行情：焦煤主力跌0.56%，焦炭主力跌0.80%。
- 库存与成本：焦煤库存去化，焦炭库存高位。
- 策略：建议观望，关注煤炭供应及政策变化。
不锈钢
- 行情：主力合约收跌0.14%。
- 库存与成本：库存去化，成本支撑仍强。
- 策略：建议观望，关注库存及成本变化。
氧化铝
- 行情：主力合约跌1.81%，现货价格上涨。
- 库存与成本：国内库存高位，几内亚政策影响矿价。
- 策略：建议观望，关注政策落地及库存变化。
能源化工类
橡胶
- 行情：RU和NR大幅下跌，跌幅超预期。
- 库存与成本：国内库存去化，地缘风险缓和。
- 策略：建议短线交易，设置止损，快进快出。
原油
- 行情：INE原油期货跌5.19%，成品油期货下跌。
- 库存与成本：原油高位震荡，地缘冲突缓和。
- 策略：建议逢高做空，关注原油走势及地缘变化。
甲醇
- 行情：主力合约下跌。
- 库存与成本：低库存利多计价，地缘缓和支撑。
- 策略：建议逢高做空，关注国内供应及地缘变化。
尿素
- 行情：主力合约下跌。
- 库存与成本：国内库存高位，出口配额问题影响。
- 策略：建议逢高空配，关注三季度需求及政策变化。
纯苯&苯乙烯
- 行情：纯苯无变动，苯乙烯下跌。
- 库存与成本：港口库存去化，成本端支撑有限。
- 策略：建议空仓观望，关注地缘及成本变化。
PVC
- 行情：主力合约下跌。
- 库存与成本：国内库存去化，地缘冲突影响。
- 策略：建议逢高做缩价差，关注原油走势。
PTA
- 行情：主力合约下跌。
- 库存与成本：供应减少，库存去化。
- 策略：建议空仓观望，关注成本及供应变化。
聚乙烯PE
- 行情：主力合约下跌。
- 库存与成本：国内库存去化，地缘缓和。
- 策略：建议逢高做缩LL9-1价差，关注地缘变化。
聚丙烯PP
- 行情：主力合约下跌。
- 库存与成本：库存累库，供应端压力缓解。
- 策略：建议空仓观望，关注供应及需求变化。
农产品类
生猪
- 行情：猪价主流偏弱，市场成交热度一般。
- 库存与成本：大猪出栏集中，供应减量有限。
- 策略：建议区间寻底，关注现货跟涨力度。
鸡蛋
- 行情：全国蛋价稳中有跌。
- 库存与成本：存栏下降，供应减少。
- 策略：建议逢低做多，关注旺季消费表现。
豆菜粕
- 行情：蛋白粕价格走弱。
- 库存与成本：国内库存增加，出口减少。
- 策略：建议观望或短线交易。
油脂
- 行情：油脂价格走弱。
- 库存与成本：国内库存下降，印尼政策影响出口。
- 策略：建议逢低买入远月合约，关注厄尔尼诺及政策变化。
白糖
- 行情：郑糖走弱。
- 库存与成本：进口减少，厄尔尼诺可能影响产量。
- 策略：建议逢低做多，关注国内供需变化。
棉花
- 行情：棉花价格维持稳定。
- 库存与成本：进口增加，国内需求偏弱。
- 策略：建议观望，关注三季度消费及国储情况。
免责声明与公司信息
- 免责声明：本报告不构成买卖建议，仅供参考，不承担任何责任。
- 公司信息：五矿期货有限公司，总部位于深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。
- 联系方式：电话400-888-5398，网址www.wkqh.cn。
- 分析师团队：涵盖宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等板块，提供专业分析支持。
总结：整体市场情绪偏弱，商品价格受地缘政治、宏观政策及供需变化影响显著。短期以震荡为主，中长期关注政策落地及供需格局变化，建议投资者根据品种特点灵活操作，控制仓位，关注趋势变化及基本面驱动。
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