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文早评 - 2025/08/07

宏观金融类

短期市场情绪受政策托底预期支持，但仍面临多空博弈，整体维持宽幅震荡格局。具体来看：

股指:

• 消息面: 政治局会议释放积极信号，强调资本市场稳定政策延续。大方向仍以逢低做多为主，但短期可能出现震荡加剧。
• 期指基差: IF、IC、IM均处于升水状态；IH则小幅贴水。

国债:

• 基本面: 经济有所降温，内需修复和资金宽松推动利率趋势向下，短期震荡为主。
• 数据: 周三国债期货主力合约整体窄幅波动。

贵金属:

• 消息面: 美联储官员鸽派表态和美国非农数据弱于预期，强化降息预期，金价获得支持。
• 建议: 沪金参考波动区间777-801元/克，逢低买入。

有色金属:

铜:

• 美元走弱及关税预期推升铜价，伦铜涨0.41%，沪铜主力区间77800-78800元/吨。
• 供应紧张但存在库存累积压力，短期涨势料难持久。

铝:

• 多因素支撑铝价反弹，伦铝涨2.2%，沪铝主力区间20600-20900元/吨。
• 库存偏低提供支撑，但下游淡季需求限制反弹空间。

其他金属多数大幅震荡，需关注库存变化与情绪波动。

能源化工类

• **橡胶/PVC/甲醇/尿素/Polypropylene等品种多空因素交织，建议根据不同品种的供需及定价方式进行灵活操作，回避高波动品种短期风险。

农产品类

• 生猪、鸡蛋、豆粕、油脂、白糖、棉花等多个品种受供需结构与政策影响，呈现分化态势，需依据季节性和政策变化调整头寸。

其他品种

• **锰硅/硅铁/工业硅/多晶硅等品种均反映供应-需求矛盾。部分品种呈现宽幅震荡，来源更加多元化，建议紧密跟踪政策变化与库存状态。纯碱、玻璃等品种受情绪驱动切换频繁，需谨慎把握交易时点。

高风险提示

部分品种如橡胶、纯碱、锌、铜等波动风险提升，若有对冲需求，需关注基差走势及合约期限之间的价差变化。