20250706-开源证券-氟化工行业周报_制冷剂报价坚挺上行_趋势延续_24页_2mb

化学原料行业总结

核心内容

2025年7月6日发布的行业报告指出，氟化工行业整体呈现上涨趋势，其中制冷剂市场表现尤为突出，价格持续上行，行情向上趋势延续。萤石市场则承压运行，价格有所下滑，但行业长期投资价值依然显现。此外，含氟材料市场整体保持稳定，部分产品价格小幅波动。

主要观点

1. 氟化工行业周观点

• 本周（6月30日-7月4日）氟化工指数上涨 1.4%，跑输上证综指 0.002%，跑输沪深300指数 0.14%，但跑赢基础化工指数和新材料指数。
• 制冷剂市场整体趋势向上，价格坚挺，市场信心增强，尤其在淡季需求下表现优于预期。
• 萤石市场承压运行，价格持续下行，但长期来看，环保和安全检查趋严将推动行业出清，萤石价格中枢将逐步上移。

2. 制冷剂市场分析

• R32：内贸和外贸价格均持续上行，价格达到53,000元/吨，较上周上涨 0.95%，外贸均价同比上涨 103.85%。市场信心增强，供应紧张格局难改。
• R125：内贸和外贸价格保持稳定，市场表现平稳，供需格局相对稳定。外贸均价同比上涨 125%，显示市场向好。
• R134a：内贸和外贸价格继续上行，市场稳中推涨，外贸均价同比上涨 81.13%，显示强劲增长。
• R410a：内贸和外贸价格持续上涨，外贸均价同比上涨 117.78%，市场预期良好。
• R22：内贸和外贸行情整体稳定，市场表现不温不火，部分企业提价稳市。

3. 出口情况

• 2025年1-5月HFCs单质制冷剂出口量同比下降 4.9%，但出口总额同比大幅增长 48.4%，显示出口均价显著提升。
• R32出口量同比增长 17.8%，出口均价同比上涨 129%。
• R125出口量同比增长 17.2%，出口均价同比上涨 18%。
• R134a出口量同比下降 11.0%，但出口均价同比上涨 55%。
• HFCs混配制冷剂出口量同比下降 6.2%，但出口总额同比上涨 62.5%。

4. 行业动态

• 生态环境部政策：发布《禁止生产HCFC-141b为发泡剂的聚氨酯产品公告（意见征求稿）》，推动行业绿色转型。
• 东岳氢能：科创板IPO正式受理，公司专注于全氟质子交换膜技术，助力新能源产业发展。
• 山东澳帆：3.4万吨/年第四代新型氟材料项目（一期）提升改造项目拟审批，优化产品结构和生产流程。

5. 受益标的

• 推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）。
• 其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。

关键信息

1. 价格走势

• 萤石：97湿粉市场均价3,200元/吨，较上周下跌 2.88%，7月均价同比下跌 13.61%，但2025年均价同比上涨 0.32%。
• R32：内贸均价53,000元/吨，较上周上涨 0.95%，外贸均价同比上涨 103.85%。
• R125：内贸均价45,500元/吨，外贸均价45,000元/吨，均较上周持平，但同比上涨。
• R134a：内贸均价49,500元/吨，外贸均价48,000元/吨，价格持续上行。
• R410a：内贸均价49,500元/吨，外贸均价49,000元/吨，价格保持上涨趋势。
• R22：内贸均价35,000元/吨，外贸均价31,000元/吨，市场整体稳定。

2. 产量与库存

• R32：本周产量6,488吨，环比下降 0.29%。
• R125：本周产量2,791吨，环比上升 0.79%。
• R134a：本周产量3,838吨，环比下降 0.52%。
• R410a：本周产量未明确，但市场报价上涨。
• 萤石：市场交投清淡，库存高位，价格承压。

3. 风险提示

• 下游需求不及预期。
• 价格波动。
• 行业政策变化超预期。

结构清晰总结

1. 行业整体趋势

• 氟化工行业进入长景气周期，制冷剂和萤石等关键原料价格持续上涨，行业整体表现优于市场。
• 产业链各个环节均有较大发展潜力，国内企业有望赶超国际先进。

2. 制冷剂市场表现

• R32、R125、R134a、R410a等主流制冷剂价格持续上涨，市场信心增强。
• R22受产品更替影响，需求低迷，但企业提价稳市，市场维持稳定。

3. 萤石市场分析

• 萤石价格承压运行，市场交投清淡，但长期来看，环保政策推动行业出清，价格中枢上移。
• 2025年萤石均价同比上涨 0.32%，但出口均价有所下滑。

4. 出口情况

• 单质制冷剂出口均价持续上行，显示出口市场强劲。
• 混配制冷剂出口总额同比上涨 62.5%，出口均价显著提升。

5. 行业动态

• 生态环境部政策推动行业绿色转型。
• 东岳氢能科创板IPO受理，助力新能源产业发展。
• 山东澳帆新型氟材料项目拟审批，优化产品结构。

6. 受益标的

• 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技。
• 其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦。

7. 风险提示

• 下游需求不及预期。
• 价格波动。
• 行业政策变化超预期。

8. 估值与投资建议

• 建议长期重点关注氟化工行业，尤其是制冷剂和萤石相关企业。
• 重点关注具备技术优势和市场竞争力的龙头企业。

结论

氟化工行业整体呈现积极态势，制冷剂市场持续上涨，萤石市场承压但长期看好。随着环保政策的推进和市场需求的释放，行业景气周期有望延续，建议投资者关注相关受益标的，同时注意行业政策变化带来的潜在风险。