20240303-开源证券-氟化工行业周报_制冷剂报价逐渐落实_重视汽车_家电等_以旧换新_政_22页_2mb

氟化工行业周报摘要

投资评级

• 行业评级：看好（维持），认为氟化工全产业链将进入长景气周期，国内企业有望乘势赶超国际。
• 受益标的：
  • 萤石：金石资源、永和股份、中欣氟材等。
  • 制冷剂：巨化股份、三美股份、东岳集团、东阳光、昊华科技、永和股份等。
  • 氟树脂：昊华科技、巨化股份、东岳集团、永和股份等。
  • 氟精细：新宙邦、中欣氟材、昊华科技等。

核心内容

1. 行情回顾：

• 指数表现：本周（2月26日-3月1日）氟化工指数上涨21%，显著跑赢上证综指（+74%）和沪深300指数（+138%），但跑输基础化工指数（+248%）和新材料指数（+407%）。
• 个股表现：中欣氟材周涨幅达1370%，是板块涨幅最大的个股。

2. 价格与供需：

• 萤石：价格稳定，97湿粉均价3300元/吨，同比上涨1465%。供应紧张源于矿山检查和下游淡季需求不足，预计长期价格中枢上行。
• 制冷剂：
  • R32：价格环比涨426%，价差涨957%。
  • R125：价格环比涨500%，价差涨784%。
  • R134a/R133a：价格环比涨159%-323%，市场供应偏紧。
  • R143a：报价高位，价差微降。
  • R22：价格持平，价差大幅下降。
• 原料端：氢氟酸、氯化物等波动，冷媒中间体库存变化较大。

3. 政策驱动：

• 国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，利好家电、汽车领域需求，从而推动制冷剂需求增长。

4. 风险提示：

• 下游需求不及预期、价格波动、政策变化、安全生产等。

关键数据

• 萤石：2023年出口下降227%，进口转增。
• 制冷剂：2024年R32、R125均价同比涨幅分别为4762%、4746%。
• 政策：2024年3月将推进家电“以旧换新”，短期催化需求。