2017-“海南30周年”系列：战略格局及量化复盘下区域主题“新变化”_22页-1mb

海南30周年主题投资分析总结

核心内容

海南战略定位

海南作为中国最大的经济特区，是改革开放的前沿和南海重镇。在2018年改革开放40周年这一重要时间节点下，海南特区30周年庆或将成为未来半年的“黑马”主题。

• 国际旅游岛：海南与佛罗里达在地理、气候和经济结构上具有相似性，海南有望成为中国的“佛罗里达”。
• 政策进程：海南将通过“多规合一”政策在2020年基本建成国际旅游岛，其规划目标包括基础设施、生态建设、旅游开发等七大细分领域。
• 核心定位：海南的“生态、经济特区、国际旅游岛、南海重镇”四大优势将作为发展基础，政策重点支持方向包括生态园林、旅游、本地建材、港口及航空、税收优惠等。

主要观点

区域主题投资演变

从西藏、新疆、内蒙等区域大庆主题的历史复盘中，可以发现投资“玩法”正经历以下变化：

1. “右侧追涨”向“左侧布局”迁移：

   • 西藏、新疆大庆期间，右侧追涨仍能获得可观超额收益，但内蒙大庆后，右侧追涨几乎无超额收益，左侧布局成为主流。
   • 内蒙大庆后，市场对“左侧布局”需求增加，强调提前布局、挖掘龙头股。

2. “雨露均沾”向“独宠龙头”迁移：

   • 西藏、新疆大庆期间，胜率较高且分布较广，但内蒙大庆期间，胜率下降，仅有龙头股如鄂尔多斯、蒙草生态等表现突出。
   • 龙头股往往具有更强的政策支持力度和区域特色产业优势，成为投资重点。

3. 主题爆发时点：

   • 区域战略主题前2-3个月为最佳“左侧”布局点，时间窗口更早，收益更集中。

关键信息

海南发展战略与建设路径

• 基础设施建设：

  • 公路交通：推进“田”字高速建设，实现全岛贯通，建设环岛高铁，形成“两小时交通经济圈”。
  • 港口/海运：推进“四方五港”建设，打造面向东南亚的航运枢纽。
  • 机场建设：提升四大国际机场，形成“南北东西，两干两支”的机场格局。

• 旅游发展：

  • 人工岛建设：规划建设11个人工岛，总面积约1845公顷，投资超2200亿。
  • 酒店与主题乐园：打造国际星级酒店群和多元化主题乐园，如三亚海昌梦幻不夜城、海口环球100电影主题乐园等。
  • 游轮旅游：推动游轮旅游发展，探索免签/落地签政策，提升国际游客吸引力。

• 生态建设：

  • 海南将统一筹划生态建设，划分为一级生态功能区（33.6%）、二级生态功能区（46.4%）和开发功能区（10.8%），强调可持续发展。

投资建议

• 重点方向：生态园林、旅游、本地建材、港口及航空、税收优惠等五大细分领域。
• 重点个股：海南瑞泽、海峡股份、中国国旅、海南高速、海南橡胶。
• 首推标的：海南瑞泽，因其具备生态、旅游、基建交叉受益的特性，基本面扎实，符合海南战略定位。

风险提示

• 政策推进不确定性：政策落地进度可能影响投资效果。
• 市场调整及监管风险：市场波动和监管变化可能对主题估值造成压力。
• 上市公司订单落地风险：部分项目可能面临不可控因素，影响实际收益。

总结

海南特区30周年庆或将成为区域主题投资的重要节点，结合其战略定位和政策支持，海南的生态、旅游、基建、港口、航空等细分领域具备较大发展潜力。投资建议强调“左侧布局”和“独宠龙头”，以海南瑞泽为首推标的。然而，投资者需注意政策推进的不确定性、市场波动及监管风险等潜在问题。