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冠通研究：热卷短期偏空操作分析

策略分析

热卷短线下破震荡区间支撑线，操作上建议偏空。

原因分析

1. 供给端：热卷产量回升，库存累库，成本支撑转弱

   • Myssteel数据显示，周产量31579万吨，同比增幅显著；表需数据下滑，总库存高企
   • 铁矿石、焦煤需求走弱，进入筑顶阶段

2. 需求端：下游采购谨慎，补库基本结束

   • 8月PMI数据回升但景气度仍偏低
   • 稳增长政策持续落地，但节前囤货行为未充分显现

3. 宏观环境：出口维持韧性，短期需求整体持稳

盘面表现

• 期货主力HC2401合约收跌198%，成交695万手，持仓增加
• 国内现货价格下跌，上海热卷现货报3780元/吨

后市展望

预计短期偏弱运行，产量增幅有限，但需求回暖仍需观察政策落地效果