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棉花市场分析总结（2023年9月26日报）

主要观点

报告建议投资者实施少量布空策略，逢高试空CF2401合约，关注17500元/吨关键压力位。市场呈现高位宽幅震荡，供应端压力有所缓解，但需求复苏不及预期。

市场动态

• 国内棉花商业库存去化放缓，新季棉产量环比调增，供应收紧支撑减弱。
• 需求方面：下游订单偏少，订单天数增加，织厂开工率回升但纱价提普及乏力。
• 进口数据：进口纱累计增幅扩大，进口棉库存降幅收窄；国内进口棉库存占比提高。
• 国外美棉供应收紧，价格冲高回落；内外棉价差从767元/吨缩窄至约767元/吨。
• 库存数据：国内商业总库存减少，皮棉加工量同比大幅增长，进口棉主要港口库存小幅下降。

投资展望

未来供应紧张压力可能继续缓解，但需求增量需验证；新季棉上市前商业库存缺口难产生，建议谨慎关注冲高筑顶机会，防范宏观风险。

风险提示

需求复苏不确定性、库存压力、进口棉竞争以及价格波动均需警惕。投资者应阅读免责声明，入市前谨慎评估风险。
投资涉及期货交易，建议仅限专业投资者参考，风险自负。