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农林牧渔行业月度策略总结（2014年07月24日）

核心内容概述

本报告分析了2014年7月农林牧渔行业的市场表现与未来走势，指出当前行业整体处于“滞涨”状态，部分农产品价格因供给端冲击而上涨，但持续性影响有限。需求端表现疲软，畜产品需求受中低收入群体收入下降影响较大。分析师刘晓峰对行业和个股进行了详细点评，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 供给端影响有限：近期“火箭蛋”和“姜你军”现象是由于供给冲击和历史事件影响滞后所致，预计下一个收获季将有所缓解。
• 需求端不振：畜产品需求受收入水平影响较大，整体市场复苏迹象不明显。
• 行业整体中性：当前行业指数表现与大盘基本持平，投资评级为中性，但有上调可能。
• 重点个股推荐：分析师推荐关注天山生物、西部牧业、安琪酵母、龙力生物、通威股份等公司。
• 市场风格切换影响个股表现：上周推荐的个股表现不佳，主要原因是市场风格切换，本周调整推荐名单。

关键信息

价格走势分析

• 畜禽产品：

  • 牛肉价格继续高位运行，受大中城市高收入人群需求增长影响。
  • 猪价仍有上涨空间，预计年内高点在16元/公斤左右。
  • 肉禽价格受生猪价格压制，反弹受限。
  • 原奶价格持续下探，建议关注天山生物和西部牧业。

• 水产品：

  • 海珍品价格持续低迷，缺乏需求支撑。
  • 淡水产品价格震荡上行，对淡水养殖板块形成支撑，建议关注通威股份。

• 饲料产品：

  • 饲料价格高位运行，但受下游养殖业低迷影响，行业绩效难有明显改善。
  • 玉米价格继续上涨，粕强油弱，饲料成本压力较大。

• 种植业：

  • 厄尔尼诺影响已减弱，苹果行情持续，建议关注朗源股份。
  • 白糖价格维持震荡，大豆与豆油价格比例变化不大。

板块与个股表现

• 行业指数：农林牧渔行业指数为1941.73，与沪深300指数（2197.83）基本持平。
• 强势个股：本周涨幅较大的个股包括高金食品（152.91%）、平潭发展（50.62%）、牧原股份（40.69%）等。
• 弱势个股：量子高科（-40.99%）、*ST大荒（-40.32%）等个股表现较差。

行业事件与个股点评

• 逐季改善个股：推荐关注产品价格处于上升通道或有明确补贴预期的个股，如朗源股份、龙力生物、安琪酵母等。
• 政策利好板块：建议关注与供销社改革相关的个股，如辉隆股份、史丹利。
• 土地流转：相关个股如亚盛集团、*ST大荒已调整到位，可适当关注。
• 财报披露与股东大会：
  • 下周有4家公司召开股东大会，建议关注天山生物。
  • 未来两周将有16家公司披露中报，重点关注朗源股份、农发种业、畜禽养殖板块（如圣农发展、新五丰、雏鹰农牧、牧原股份）。

投资建议

• 推荐个股：安琪酵母、天山生物、龙力生物。
• 关注个股：西部牧业、通威股份、朗源股份。
• 规避个股：上周推荐个股表现不佳，建议投资者注意市场风格切换带来的影响。

分析师简介

• 刘晓峰：山东大学生物化学专业学士，中国农业大学食品学院工学硕士，经管学院管理科学与工程专业博士。
• 研究背景：曾参与多项涉农产业链发展战略研究，对农林食品行业有深入理解。
• 承诺：分析师承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。

投资评级说明

免责声明

• 本报告由中国民族证券有限责任公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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