20240919-国盛证券-2024年8月生猪销售跟踪_出栏同比微增_静待旺季发力_7页_531kb

农林牧渔月报分析：生猪销售跟踪与行业趋势解读

一、核心数据与指标表现

出栏量
截至2024年8月，全国18家上市生猪养殖企业合计出栏12,935万头，同比增长15%，1-8月累计出栏量达10,002万头，同比增幅达20%。其中立华股份与东瑞股份增速尤为明显，同比分别增长661%和645%。

体重与屠品数据
8月主要养殖企业商品猪出栏均重环比有所下降，牧原股份、温氏股份和立华股份出栏体重分别为125kg、122kg和121kg，环比降幅分别为1.3%、0.4%和1.7%，同时16省市白条猪屠宰体重环比小幅下探0.1%。

价格趋势
8月全国生猪均价20.31元/kg，环比大涨7.6%，创年内新高；9月19日均价回落至18.74元/kg，环比跌幅8.2%。部分企业中，东瑞股份单月销售价格最高达21.72元/kg，天康生物最低报19.03元/kg。

盈利状况
9月第2周自繁自养头均盈利54,830.3元，外购仔猪为36,456元，较上月分别减少13,347元和1,287元。

二、周期前景分析

短期趋势
受持续高温抑制消费旺季正常推进，市场对猪肉需求回升节奏预期放缓，但9月起伴随天气转凉，消费旺季有望推动价格回升，刺激产能调整。

产能与周期变化
8月能繁母猪存栏环比小幅增长（10%-3%），但增速放缓，市场进入新一轮修复周期。由于部分高成本企业经营困难，本轮产能恢复或慢于过往，周期持续性和价格波动幅度存超预期可能。

三、投资建议

短期建议关注估值低位、成本控制优异的养殖龙头企业，推荐包括牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰等在内的标的。建议逢低布局，在节后消费旺季预计价格将逐步抬升。

四、风险提示

1. 猪价波动风险：猪周期波动显著，投资需谨防价格超预期快速下跌。
2. 疫病风险：高发时期仍需防范如非洲猪瘟等疫情冲击。
3. 消费需求变化：极端天气、消费习惯转变可能影响价格走势。
4. 数据测算偏差风险：部分数据需结合市场实际情况修正。

投资评级：增持
生猪行业当前估值仍处历史低位，三季度价格调整后出现阶段性配置良机，中长期看好本轮周期的景气时间与幅度。

致：农林牧渔行业投资者