20240825-招商期货-招期新能源ESG工业硅周报_四川减产明显_仓单注销加速_27页_1mb

招商期货工业硅周报（2024年8月19日-2024年8月23日）

核心观点

工业硅市场本周呈现震荡下行态势，库存仍处于历史高位。需求方面总体缺乏亮点，需关注集中注销前的仓单情况以及行业整合动态。

价格走势

• 本周主力合约价格区间波动，从9,600元/吨震荡至9,595元/吨
• 工业硅各区域报价稳定，新疆、昆明、四川报价保持上周水平

供应分析

• 全国工业硅产量减少2,750吨至98,420万吨，环比下降2.72%
• 四川地区今年已减产9台，仍是国内最大减产区域
• 出口量同比增加16.8%，但环比下降1.63%

库存情况

• 社会库存合计476万吨，去库0.4万吨
• 广期所仓单库存达32.51万吨
• 库存仍处于历史高位

成本基准

• 四川、新疆及云南电价维持稳定
• 生产成本估计：新疆11,923元/吨、云南10,525元/吨、四川10,743元/吨

需求分析

• 多晶硅产量减少950吨，成本增加推高毛利率
• 有机硅DMC产量减少400吨，库存环比减少16.1%
• DMC、硅油产品价格保持稳定，但利润空间收窄
• 电池片排产同比上升11%，略有改善

仓单与持仓

• 持仓量为331万手，较上周减少184万手
• 象归注销进度加速，关注市场动态

风险提示

• 四川地区超预期减产
• 新能源产业链需求改善不及预期

策略建议

• 短期内建议观望
• 关注11、12合约反套机会

附注

本报告数据来源：Wind、SMM、百川盈孚、Mysteel