20231126-德邦证券-医药行业周报_紧跟创新产业周期_战略性看好Pharma__16页_2mb

医药生物板块在2023年11月20日至24日期间上涨16%，跑赢沪深300指数24个百分点，成为申万行业分类中涨幅第4的板块。本周领涨股包括粤万年青（4516%）、四环生物（3474%）等。在年初至今下跌30%背景下，医药生物板块在申万行业排名第15位，估值为29.8倍，较年初上涨61%。

投资主线为创新药与Pharma商业化进程。传统Pharma药企正经历集采出清、业绩拐点，具备较强的商业化能力，重点企业包括恒瑞医药、翰森制药、石药集团、中国生物制药、先声药业、康哲药业、三生制药、丽珠集团、通化东宝、华东医药、绿叶制药等。中短期建议关注创新药企业如百济神州、荣昌生物、百奥泰、君实生物、信达生物等以及底部资产如药明康德、智飞生物、长春高新等。

细分领域布局应关注大品种、创新药及Pharma、上游及CXO、生物制品和医疗器械等。具体包括带状疱疹疫苗、失眠药、阿托品、抗感染药、肿瘤药物等领域，以及CGM、美瞳、NASH检测、基因细胞治疗器械等细分市场。

建议投资组合包括太极集团、九典制药、悦康药业、博拓生物、众生药业、以岭药业等短期标的，以及昆药集团、西藏药业、益方生物、和黄医药等中长期配置标的。风险包括行业需求不及预期、上市公司业绩不及预期及市场竞争加剧。

分析时段：2023年11月20日至11月24日