20150901-华泰证券-研究所晨报_20页_928kb

报告摘要

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2015年9月1日的综合产品研究晨报分析了宏观经济、市场数据、行业与公司动态、调研活动及投资建议等内容，核心内容包括：

货币进一步宽松，财政政策短期受限：央行通过降息、降准及大额逆回购操作，稳市场、宽货币、对冲外汇占款。当前经济核心矛盾已从内生性收敛转向外生性冲击，财政政策受限，短期内或“波澜不惊”。
市场数据：上证综指下跌0.82%，沪深300上涨0.73%，中小盘指和创业板指跌幅较大，国债指数微涨。股指期货整体下跌。
大宗原材料：铝、天然橡胶、白砂糖、黄玉米、阴极铜价格普遍下跌。
国际市场指数：主要国际市场指数如恒生、日经、道琼斯等均出现下跌。
8月经济预测：预计8月工业增加值增速为6.2%，固定资产投资累计同比增速为11.0%，出口下跌3.3%，进口下跌2%，贸易差额462亿美元，社会消费品零售总额增长10.6%，CPI预计2.0%，PPI预计-5.4%。
宏观与策略：财政政策“心有余而力不足”，短期内难以大幅刺激经济，但货币政策宽松可能带来流动性改善，推动股市回暖。
行业与公司动态：多个行业和公司获得“增持”或“买入”评级，如武钢股份、万和电气、平安银行等，部分公司如张裕A、万丰奥威、奋达科技等表现良好。

主要观点

宏观层面：当前经济面临外生性冲击，资本市场的波动对经济总量影响滞后，但对流动性冲击立竿见影。预计央行仍可能继续宽松政策。
市场层面：市场指数和股指期货普遍下跌，显示市场情绪悲观，但部分板块如环保、食品饮料等仍具投资价值。
行业层面：环保、食品饮料、房地产、钢铁、汽车等板块均有不同程度的分析与投资建议，部分企业如张裕A、万丰奥威等业绩表现良好，具备成长性。
公司层面：多个公司获得“增持”或“买入”评级，如武钢股份、万和电气、平安银行、光明乳业、太钢不锈等，部分公司如酒钢宏兴、汤臣倍健等也受到关注。

关键信息

货币政策宽松：央行采取降息、降准、大额逆回购操作，对冲外汇占款，稳定市场情绪。
财政政策受限：地方政府债务进入“预算时代”，举债需在限额内进行，短期内财政政策难以发力。
经济预测：预计8月工业增加值增速为6.2%，固定资产投资累计同比增速为11.0%，出口和进口均出现下滑。
CPI与PPI：预计8月CPI为2.0%，PPI为-5.4%，预计9月CPI有望上涨至2.1%，PPI跌幅有望收窄。
房地产政策：降低二套房公积金贷款首付比例，刺激投资需求，带动一线销售回暖，建议关注保利地产、首开股份等。
食品饮料行业：推荐关注龙头股如贵州茅台、张裕A、汤臣倍健，受益于稳定的收入增长和合理的估值。
钢铁行业：酒钢宏兴、太钢不锈等公司面临业绩下滑，但通过资产优化和进军核电领域，仍有投资潜力。
环保行业：受益于政策利好，如《城市黑臭水体整治工作指南》和PPP项目推进，建议关注兴蓉环境、万邦达、聚光科技、雪迪龙等。
公司评级调整：多个公司获得“增持”或“买入”评级，如武钢股份、万和电气、平安银行、光明乳业、太钢不锈等。

本周调研与研究所活动

华泰机械：参加中集集团科技节，关注物流装备、能源装备、先进制造领域。
华泰电子：调研艾派克，关注其在打印机领域的表现。
华泰农业：调研仙坛股份，关注其在白羽肉鸡养殖和定增方面的进展。
华泰食品饮料：调研贝因美，上调其评级，关注其在保健品领域的布局。
其他调研：包括对奋达科技、万丰奥威、光明乳业等公司的调研。

深度研究

非银行金融：国企改革带来投资机会，关注资产证券化、混合所有制改革和长效激励机制。
华能国际：业绩稳定，单位燃料成本下降，受益于“新版电改”，给予“买入”评级。
酒钢宏兴：业绩下滑，但计划进军核电领域，给予“增持”评级。
太钢不锈：大幅计提资产减值损失，但作为不锈钢龙头，受益于行业需求，给予“增持”评级。
光明乳业：业绩下滑，但预计未来增长可期，给予“中性”评级。
张裕A：业绩稳步回升，推荐“增持”。
万丰奥威：控股股东增持，业绩增长可期，推荐“买入”。
奋达科技：金属结构件和智能硬件业务增长可期，推荐“买入”。
森马服饰：业绩增长，业务转型落地，推荐“买入”。
计算机软硬件：关注国企改革带来的投资机会，推荐中国软件、长城电脑等。

风险提示

宏观经济波动：可能影响各行业及公司业绩。
行业竞争加剧：可能导致利润下滑。
政策不确定性：如房地产、环保等行业的政策变化可能影响市场表现。
汇率波动：可能对有外债的公司造成汇兑损失。
原材料价格波动：可能影响公司毛利率。
市场情绪波动：可能影响股市整体表现。

总结

本次晨报全面分析了当前宏观经济形势、市场表现、行业动态及公司投资建议，显示出货币政策宽松、财政政策受限、经济面临外生性冲击的总体趋势。在各行业和公司中，部分企业如张裕A、万丰奥威、奋达科技等表现良好，具备增长潜力。同时，环保、食品饮料、房地产等板块受到政策和市场因素影响，值得关注。整体来看，市场情绪较为悲观，但部分板块和公司仍有投资机会，建议关注具备成长性和安全边际的标的。

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