20181206-华泰证券-研究所晨报_12页_928kb

研究所晨报总结（2018年12月6日）

核心内容概览

市场指数表现

• 上证综指：收盘2,650，跌幅0.61%
• 沪深300：收盘3,252，跌幅0.48%
• 中小盘指：收盘2,990，跌幅0.56%
• 创业板指：收盘1,382，涨幅0.22%
• 国债指数：收盘169.05，涨幅0.07%

股指期货表现

• 沪深300：收盘3,252，跌幅0.48%
• IF1901：收盘3,258，跌幅0.37%
• IF1906：收盘3,269，跌幅0.30%
• IF1812：收盘3,254，跌幅0.36%
• IF1903：收盘3,266，跌幅0.38%

大宗原材料

• 铝：收盘13,715，跌幅0.51%
• 天然橡胶：收盘11,215，涨幅0.72%
• 白砂糖：收盘4,884，涨幅0.06%
• 黄玉米：收盘1,884，跌幅0.37%
• 阴极铜：收盘49,350，跌幅1.20%

国际市场指数

• 香港恒生：26,820
• H股指：2,212
• 红筹股：2,830
• 日经225：21,919
• 道琼斯：25,027
• 标普500：2,700
• 纳斯达克：7,158
• 德国DAX：11,200
• 法国CAC：4,944
• 波罗的海：1,237

主要观点

有色金属

• 铜价长期向好：全球铜市场供需格局有望改善，新能源发电用铜量的高增速将部分抵消传统行业的下降，支撑铜价上涨。
• 钴成战略金属：刚果金政府将钴列为战略矿物，税率从2%提升至3.5%，并进一步提高至10%，预计对钴成本有显著影响，但市场已有预期，实际供应影响需视政策执行情况而定。
• 建议关注企业：紫金矿业和江西铜业，因其在铜资源和冶炼领域的优势。

房地产

• 万科A：

  • 11月销售金额达583.2亿元，同比增长68%；销售面积355.6万平，同比增长55%。
  • 四季度推盘量增加，营销力度加强，销售数据逆势增长。
  • 2018-2020年EPS预测为3.20、3.95、4.54元，维持“买入”评级。
  • 拥有充足的货币资金和较低的负债率，财务状况稳健。

• 中粮地产：

  • 发行股份收购大悦城地产，交易获证监会无条件通过。
  • 收购后有望实现业务、融资成本、土地获取的三重改善。
  • 2018-2020年EPS预测为0.66、0.77、0.90元，维持“买入”评级。

关键信息

新能源领域

• 全球新能源发电领域铜消费量CAGR约为22.77%，预计2020年耗铜量将达到385万吨。
• 新能源汽车、光伏、风电等领域的高增长将推动铜消费。

中小市值

• 利通电子：
  • 国内领先的液晶电视精密金属结构件供应商。
  • 根据华泰中小盘新股质量打分模型，在上市一年新股中排名前6%。
  • 与海信、TCL等知名企业有稳定合作关系，具备规模、客户资源和技术优势。

风险提示

• 有色金属：

  • 供应端收缩低预期或产能释放超预期。
  • 下游需求不及预期。
  • 中国经济结构转型。

• 房地产：

  • 龙头房企销售增速存在下滑风险。
  • 多元化业务拓展不及预期。
  • 重组推进仍具不确定性。

• 中小市值：

  • 宏观经济增速放缓。
  • 次新股估值偏高。
  • 新股进一步引发监管关注。
  • 模型设计考虑不足。

重点报告与评级变动

• 新增报告：

  • 设计总院：首次覆盖，买入评级，2018年EPS为1.67元。
  • 国检集团：首次覆盖，买入评级，2018年EPS为0.84元。

• 评级调整：

  • 设计总院：买入（首次）
  • 国检集团：买入（首次）

信息速递

• 瑞银钱于军寻求增持国投瑞银基金股份。
• 支付宝推出地铁异地扫码技术，长三角地铁实现二维码互认。
• 摩拜工商股东变更，王兴加入，胡玮炜退出。
• 国资委要求规范中央企业金融业务。
• 安德玛创始人意图出售公司。
• 中国外贸进出口总值突破去年全年。
• 恒天财富周斌谈时代发展拐点。
• 中国建材宋志平谈海外并购。
• 上海推出科技创新券管理办法。
• 房企11月密集融资超1000亿元，专家认为最严调控或已过去。

评级说明

• 行业评级：

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 本报告基于已公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点和建议可能随时间变化。
• 投资者应自行评估自身投资需求，本报告不构成投资建议。
• 本公司及作者对使用本报告造成的后果不承担任何法律责任。

联系方式

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼，邮编210019，电话862583389999，传真862583387521，邮箱ht-rd@htsc.com
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层，邮编518048，电话8675582493932，传真8675582492062，邮箱ht-rd@htsc.com
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层，邮编100032，电话861063211166，传真861063211275，邮箱ht-rd@htsc.com
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼，邮编200120，电话862128972098，传真862128972068