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文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2015年9月1日发布的行业及个股分析，涵盖电力设备、新能源汽车、房地产、家电、保险、半导体、电气新能源等多个领域，重点分析了政策导向、行业趋势、企业业绩及投资建议。

主要观点

1. 电力设备行业

• 政策驱动：国家能源局发布《配电网建设改造行动计划(2015～2020年)》，计划在2015-2020年间投入不低于2万亿元，其中2015年投资不低于3000亿元。
• 行业现状：我国配电自动化覆盖率不足20%，远低于欧美国家的90%以上。
• 市场空间：配网一次和二次设备生产商未来五年市场空间将达6800亿元。
• 公司推荐：
  • 北京科锐：纯正配网设备供应商，技术优势明显，已进入国网批量推广阶段，积极布局运维服务。
  • 金智科技：智能配电网解决方案领先，毛利率提升，预计未来三年EPS增长显著，维持“增持”评级。

2. 新能源汽车行业

• 政策支持：政府持续支持新能源汽车行业发展，预计2020年销量将达131万辆，年均复合增长率61.1%。
• 行业规模：2020年市场规模将超4000亿元，中游关键零部件企业受益明显。
• 投资建议：继续推荐中游关键零部件厂商，以及上游原材料及锂电设备等垂直受益产业链。

3. 房地产行业

• 政策利好：降低首付款比例，直接利好三四线城市房地产市场，提振一线二线城市信心。
• 未来预期：在实体经济未见好转、金融市场波动的背景下，预期后期购房政策将进一步宽松。

4. 家电行业

• 美的集团：多品类战略协同效应显现，产品结构持续优化，整体运营效率提升，智慧家居与智能制造“双智”战略为公司未来增长提供保障。
• 投资建议：当前PE低于行业平均，建议积极关注。

5. 保险行业

• 中国太保：上半年净利润增长64.9%，但财险综合成本率仍不乐观，建议关注纯寿险公司如新华保险。

关键信息

6. 其他个股推荐

• 京运通601908：受益于政策推动，未来在光伏电站运营及新型环保脱硝催化剂领域潜力巨大，建议关注。
• 太安堂：中药制剂为核心，同时发展上游中药材业务，维持“买入”评级。
• 东软载波300183：业绩成长明确，外延式扩张预期存在，重申“买入”评级。
• 皖新传媒600708：积极并购，主业增长潜力大，建议积极关注。
• 彩虹精化002256：上半年剥离亏损业务，净利润增长显著，三大业务将推动业绩快速增长，建议积极关注。

7. 精选公告一览

• 圣莱达：因重大资产重组继续停牌，董事长代行董秘职责。
• 金莱特：投资设立控股子公司安备新能源，布局锂电池业务。
• 德奥通航：德国子公司“VA115”直升机研发项目取得关键进展，计划第四季度小批量生产。
• 通富微电：继续停牌。
• 东软载波：参股设立上海安缔诺科技公司。
• 风帆股份：重大资产重组预案，涉及多个资产收购和股权交易。
• 中能电气：拟收购金宏威51%股权，布局光伏逆变器、充电桩等领域。
• 中超电缆：投资设立紫砂互联网金融服务公司，建设紫砂艺术创意产业园。
• 精达股份：子公司恒丰铜材拟改制设立股份公司并申请新三板挂牌。

投资评级说明

• 个股评级：

  • 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上；
  • 增持：相对于沪深300指数表现+10%～+20%；
  • 中性：相对于沪深300指数表现-10%～+10%；
  • 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下。

• 行业评级：

  • 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
  • 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%～+10%；
  • 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

风险提示

• 新业务发展：部分公司新业务发展或低于预期。
• 估值中枢下移：成长股整体估值中枢未来或现下移风险。
• 政策变化：政策变化可能影响行业发展和企业业绩。
• 市场波动：金融市场波动可能影响投资收益。

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