20220914-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_581kb

有色金属晨报总结（2022年9月14日）

核心内容概述

2022年9月14日的有色金属晨报分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要品种的市场动态与交易策略。整体来看，市场受到美国8月CPI数据超预期的冲击，宏观情绪偏弱，美元指数上涨，导致商品价格普遍下行，有色金属板块整体承压。同时，部分品种如锌、镍在能源成本支撑下仍表现出一定韧性。

主要观点分析

铜

• 市场表现：伦铜冲高回落，上海现货升水回落，铜价可能高位回落。
• 宏观因素：美国8月CPI数据高于预期，市场预期美联储9月加息100BP，年底加息至4%以上。
• 基本面：中秋节假日期间，进口铜清关增加，但台风再次影响江浙沪港口，导致进口铜滞港。
• 库存与升水：LME铜库存持续下降，0-3月升水升至125.75美元/吨，俄铜有运往国内趋势。
• 消费端：下游采购积极性下降，等待价格回落，为十一备库。

铝

• 市场表现：沪铝震荡整理，小幅下跌，沪铝2210合约跌110元至18680元/吨。
• 宏观因素：美国通胀超预期，美元强势，导致非美地区商品共振下行。
• 基本面：铝库存大幅累库，出库量环比减少，铝棒市场成交不佳。
• 供应端：云铝宣布减产10%，但减产落实不及市场预期。
• 能源成本：煤炭价格高位运行，北港供需两弱，电解铝成本较高。
• 交易策略：铝价预计维持震荡整理，需关注需求端改善。

锌

• 市场表现：沪锌冲高回落，主力合约涨20元至24825元/吨。
• 宏观因素：受美国通胀数据影响，市场情绪偏空，美元指数上涨。
• 基本面：社会库存基本持平，表现一般。
• 现货需求：天津地区需求乏力，佛山市场出货积极但接货情绪一般。
• 交易策略：短期内价格维持宽幅震荡，需关注实际需求修复。

镍&不锈钢

• 市场表现：沪镍高位回落，沪伦比降至7.76，不锈钢技术面转弱。
• 宏观因素：美国CPI数据超预期，美联储加息预期增强，但市场反应不及预期。
• 基本面：供需矛盾不突出，低库存加剧价格波动，指数持仓仍处高位。
• 供应端：印尼项目持续投产，国内铁厂复产增加，硫酸镍产量上涨。
• 消费端：钢厂排产增加，三元前驱体产量冲高，消费端有所修复。
• 不锈钢：国内地产政策预期提振出口预期，但终端需求改善有限，现货市场出现分化。

关键信息汇总

作者承诺与免责声明

• 作者承诺：研究员王颖颖具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告。
• 免责声明：
  • 报告由银河期货有限公司提供，不构成投资建议。
  • 报告内容仅用于参考，不保证其准确性或完整性。
  • 客户应独立判断，不依赖报告做出决策。
  • 银河期货不对因使用报告导致的损失承担责任。

联系方式

• 机构名称：银河期货有限公司 大宗商品研究所
• 北京地址：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
• 上海地址：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
• 电话：400-886-7799

总结

整体来看，有色金属市场在宏观面和基本面的双重压力下，呈现震荡走势。美国通胀数据超预期加剧了市场对美联储加息的担忧，美元走强导致商品价格普遍承压。然而，部分品种如锌、镍因能源成本支撑仍保持韧性。市场参与者需密切关注供需变化与政策动向，以应对未来可能的波动。