20241222-浙商证券-宠物食品系列（2）_产品线视角看国货龙头_36页_5mb

宠物食品行业发展与国货龙头分析

宠物经济持续高增长，2024年中国宠物消费市场规模达3002亿元，同比增长7%。宠物食品占比53%，具有高粘性，国货品牌在研发、营销和渠道方面优势明显，份额逐年提升。

行业发展趋势

1. 宠物经济高成长：宠物食品赛道消费升级明显，尤其是猫粮市场增速达29%，狗粮市场因精细化趋势维持稳健增长。
2. 品类创新：烘焙粮、冻干粮等高肉含量产品受宠，工艺升级推动产品差异化。
3. 市场集中度提升：电商渠道占比提高，头部企业通过自建产能、新品研发占据中高端市场。

国货龙头表现

1. 乖宝宠物：通过Barf、弗列加特等创新产品引领市场，具备强劲增长潜力。
2. 中宠股份：三大品牌协同，主粮战略推动转型，积极布局高端市场。
3. 佩蒂股份：风干粮等新品拓展主粮业务，渠道优势助力品牌升级。

投资建议

推荐关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。国货龙头凭借产品力与渠道掌控力，有望实现长期份额提升。

风险提示

• 自主品牌增长不及预期
• 原材料价格波动
• 汇率风险