20220511-渤海证券-研究所晨会_4页_402kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本文档为渤海证券研究所发布的晨会内容，涵盖金属行业周报与信用债周报两部分，分别由崔健编辑、袁艺博与张珂撰写，以及祝涛与李济安撰写。内容主要包括行业行情回顾、新闻动态、投资策略与风险提示等，为投资者提供市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 金属行业周报：看好

行情回顾：
- 5月5日至9日，上证综指与沪深300指数均下跌，但金属新材料板块表现较好。
- 钢铁板块中，抚顺特钢、常宝股份等涨幅居前，而首钢股份、华菱钢铁等跌幅较大。
- 有色板块中，大地熊、图南股份等涨幅领先，紫金矿业、锡业股份等跌幅较大。
- 钢铁行业市盈率8.45倍，较沪深300估值溢价率-27.38%；有色金属市盈率18.04倍，较沪深300估值溢价率55.09%。
行业新闻：
- 4月中国钢材出口同比下降。
- 中央办公厅与国务院办公厅发布《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，对县级城投产生积极影响。
公司新闻：
- 紫金矿业拟收购盾安集团旗下锂矿资产包。
- 华菱湘钢拟投资4亿元建设高效余能发电项目，预计新增自发电11.14亿kWh/年。
行业策略与个股推荐：
- 钢铁：钢价小幅上涨，政策利好基建投资，建议关注甬金股份、永兴材料。
- 铜：LME与长江有色铜价均下跌，短期受海外加息影响，但长期通胀支撑价格，建议关注嘉元科技。
- 铝：LME与长江有色铝价下跌，库存低位，国内供应回升，预计全年高位运行，建议关注南山铝业。
- 锂：电碳与氢氧化锂价格持平，锂资源紧张支撑价格高位，建议关注赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份。
- 稀土：氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格小幅上涨，需求修复，建议关注北方稀土、五矿稀土。
- 黄金：金价小幅下跌，但高通胀支撑价格，建议关注山东黄金。

2. 信用债周报：地产政策暖风徐来，县级城投可择机布局

行情回顾：
- 信用债发行利率多数下行，发行量和净融资额环比下降。
- 二级市场成交量下降，信用利差多数收窄。
地产债分析：
- 2022年1-4月TOP100房企销售额均值同比下降50.2%，行业景气度低位。
- 政策放松力度加大，房企融资边际改善，但市场信心恢复需时间。
- 预计下半年销售增速有望出现拐点，期待更强托底政策出台。
- 建议关注经营稳健、业绩波动小的优质房企，中长期资金可配置。
城投债分析：
- 县级城投债在政策支持下迎来配置机会，建议关注百强县城投平台。
- 城投债配置宜早不宜迟，但需警惕债务负担重、非标融资占比高的主体。
风险提示：
- 经济波动、政策变化、企业再融资能力下降等。

投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级标准	买入	相对沪深300涨幅>20%
	增持	相对沪深300涨幅10%-20%
	中性	相对沪深300涨幅-10%~10%
	减持	相对沪深300跌幅>10%
行业评级标准	看好	相对沪深300涨幅>10%
	中性	相对沪深300涨幅-10%~10%
	看淡	相对沪深300跌幅>10%

分析师声明与免责声明

所有分析基于合法合规数据，独立、客观出具。
报告观点反映分析师个人意见，不构成投资建议。
报告信息来源公开，不保证其准确性与完整性。
投资者应自行承担投资风险，公司不承担任何责任。
分析师声明：崔健，SAC No: S1150511010016，邮箱：cuijian@bhzq.com。
研究团队：袁艺博（SAC No: S1150521120002）、张珂（SAC No: S1150121090013）、祝涛（SAC No: S1150516060002）、李济安（SAC No: S1150120060007）。