20230508-天风证券-2023年一季度基金持债分析_一季度债基表现如何__17页_1mb

报告总结：固定收益市场2023年一季度基金持仓分析

2023年一季度基金市场整体规模回升，基金数量和资产净值显著增加。债券基金虽然份额略有下降，但市值和杠杆率上升，投资偏好转向信用债和金融债。不同类型基金表现出差异化变化：中长期和一级债基杠杆提升，短期债基资产大幅增长，二级债基则收缩。信用债配置中高评级主体占比提高，杠杆策略调整反映风险和机会变化。债基业绩显示股票和混合基金收益率领先债券基金。

• 基金市场规模：2023年一季度末，各类基金数量增长208%，资产净值增长244%；债券基金市值增加264%。
• 资产配置：股票和现金占比上升，债券下降；基金转向信用债和金融债。
• 基金类型变化：
  • 中长期纯债型基金：杠杆率上升，信用债配置增加。
  • 短期纯债型基金：资产总值翻倍多，金融债和信用债比例提高。
  • 一级债基：杠杆提升，信用债和同业存单增加。
  • 二级债基：资产减少，杠杆下降。
• 信用债结构：AA+产业债占比提高，城投债评级下沉谨慎。
• 杠杆率：中长期和一级债基杠杆率上行，二级债基下行1585个百分点。
• 业绩表现：股票型基金收益率最高，债基如二级债基排名靠前，但整体低于股权类基金。