> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【中金固收·信用】二季度理财和债基规模高增总结 ## 核心内容概述 2026年二季度，银行理财规模升至33.66万亿元的历史新高，基金持仓占比达到7%，成为第三大类资产。理财对基金的增持约5700亿元，占二季度基金增幅的近半数。债券基金规模单季增幅为2023年以来的次高点，显示市场对债券类资产的偏好依然强劲。 ## 主要观点 - **理财规模持续增长**：理财规模保持增长趋势，但未来增幅可能放缓，管理难度上升，委外需求或将增加。 - **理财资产配置变化**：理财显著增持公募基金，成为第三大类资产；信用债持仓占比提升，但非标资产配置持续下降。 - **债基规模与结构**：债券基金规模快速增长，纯债、被动和含权类产品均有增长，二级债基新发规模再创新高，显示含权产品需求旺盛。 - **债基久期拉长**：各类债基整体拉长久期，金融信用债占比上升，普通信用债占比下降，显示风险偏好变化。 ## 关键信息 ### 理财规模与结构 - **理财规模**：2026年二季度理财规模达33.66万亿元，较2025年末增长约1.11%。 - **产品类型**：固收类占比下降，混合和权益类占比上升，显示理财结构在调整。 - **开放式与封闭式产品**：开放式产品占比77.75%，较2025年末略有下降；封闭式产品占比22.25%，1年以上产品余额占比达74.1%。 - **公募理财占比**：公募理财存续余额占比达94.44%，为绝对主体。 ### 理财资产配置 - **主要资产类别**：债券、现金及银行存款、公募基金为主要配置资产，其中公募基金占比升至7%，成为第三大类资产。 - **债券配置**：信用债成为主要投资资产，余额达14.03万亿元，占比38.97%。 - **非标配置**：非标准化债权类资产占比下降至5.06%，显示理财对非标资产偏好减弱。 - **权益类资产**：权益类资产占比小幅下降至1.86%，显示理财对权益类资产配置减少。 ### 债基规模与持仓结构 - **债基规模**：2026年二季度债基规模增长超万亿元，为2023年以来的次高点。 - **债券品种**：信用债占比超过一半，其中短债基金和一级债基偏好普通信用债，但整体信用债占比环比下降。 - **金融信用债**：金融信用债占比多数上升，显示对高流动性金融资产的偏好增强。 - **久期变化**：各类型债基均拉长久期，中长期债基和二级债基拉长久期更为明显。 ### 新发债基情况 - **新发规模**：2026年二季度新发债基规模达685亿元，其中混合二级债基占比达76.4%。 - **含权产品**：含权产品需求旺盛，二级债基新发规模再创新高，显示市场对收益增厚产品的需求上升。 ## 风险提示 - **收益率调整**：债券市场收益率持续调整可能引发基金赎回，影响规模增长。 - **数据统计**：部分数据统计不全，需谨慎分析。 ## 结论 2026年二季度，理财和债基规模均实现快速增长，理财对基金的增持推动了基金规模的扩张。理财资产配置中，公募基金和信用债成为主要方向，显示理财在寻求稳定收益和风险分散。债基方面，金融信用债占比上升，整体久期拉长，反映市场对高流动性资产的偏好增强。未来理财规模增长可能放缓，债基规模增长也可能受到市场波动影响。