20250713-创元期货-天然橡胶周报_中期仍看空_短期先等待_19页_2mb

天然橡胶市场周报总结

一、供需分析

1. 供应端

   • 进口持续增长：1-5月中国进口同比大增25%，预计6-7月进口仍将增长。
   • 国产端：云南降雨减少支撑原料价格，但海南雨水多或压制价格；泰国加工利润修复，成品反弹。

2. 需求端

   • 中国全钢胎产能利用率环比微降-0.42个百分点，半钢胎略有回升；终端需求一般，增量有限。
   • 国外轮胎出口尚可，但国内需求疲软。

3. 库存情况

   • 中国天然橡胶社会库存129.3万吨，环比微降0.02%；预计6月进口平稳，短期累库压力不大。

二、价格与基差

• 期货与现货基差：本周商品普涨带动天然橡胶反弹，但基本面变化有限。泰国、越南等主产国天气好转，整体上量预期存在。
• 价差：全乳-混合、全乳-越南3L等价差波动，反映不同品种间的需求分化。

三、市场观点

• 中期：供需格局未改善，原料仍面临看跌压力。
• 短期：受宏观情绪影响，建议暂观望，等待高点进场。

四、外需与进口

• 中国进口量5月回落至45万吨左右，但主产国出口中国比例仍偏高，尤其泰国、印尼份额稳定。
• 马来西亚、科特迪瓦出口趋势分化，越南季节性回升明显。

五、风险与关注点

• 天气因素：云南降雨减少短期支撑原料价格，但后期雨水增多可能影响。
• 政策与终端需求：终端需求修复力度将影响价格走势。
• 期货情绪：近期市场情绪波动可能导致短期价格波动。