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天然橡胶周度报告分析总结

核心信息

• 时间：2025年7月13日发布，焦点为当周（截至7月11日）天然橡胶市场情况。
• 作者：国泰君安期货研究所 高琳琳
• 结论：短期震荡回调，基本面承压，宏观面存在风险。

1. 行业资讯与供需动态

• 供应端：

  • 印尼：1-5月天然橡胶、混合胶合计出口量同比增14%，出口至中国同比增232%。
  • 马来西亚：5月天胶产量同比降12.2%，橡胶消费以乳胶手套为主，国内消费同比降2.9%。
  • 气候：泰国气温降低、降雨缓和利于产胶；国内产区（海南、云南）降雨高位边际下降。

• 需求端：

  • 汽车市场：6月中国汽车产销量环比增长，新能源汽车渗透率达45.8%。
  • 轮胎行业：半钢胎产能利用率环比上升，全钢胎略降，出货表现平稳利好库存去库。

2. 价格与基本面数据

• 期货价格：内外盘同步上涨，内盘涨幅更大，全乳-RU主力基差走扩5元/吨，混合-RU价差扩大。
• 原料价格：
  • 泰国杯胶、胶水价格环比微降，国内海南、云南原料价格波动。
  • 顺丁胶、丁苯胶价格因需求清淡下跌，但近期上涨。
• 库存变化：
  • 中国社会库存微降0.02万吨，深色胶库存增加，浅色胶减少，符合“浅降深增”趋势。
  • 上期所期货库存（NR/RU）环比小幅变化，部分品种大幅增长。

3. 本周观点总结

• 市场展望：基本面承压，库存偏高，需求恢复缓慢，宏观面存在不确定性，预计短期震荡回调。
• 交易策略：
  • 单边建议震荡偏弱。
  • 跨期策略可考虑9-1月反套（近月贴水机会）。
• 风险提示：外部宏观风险（如贸易摩擦）可能引发较大波动。

关键数据图表指向

• 多数价差收窄或走弱，显示供需僵持；
• 库存维持高位、出口需求一般；
• 天胶周线收涨但中短期趋势偏空。

Special report on Guotai Junan Futures | Summary by Analyst