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锰硅早报总结（2026-06-10）

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月10日锰硅市场的基本面、价格走势、库存情况、成本结构及供需变化，为投资者提供市场趋势的判断依据。

一、基本面分析

1. 供应端：

   • 产能：自2016年以来，锰硅产能持续增长，2025年6月达到205万吨。
   • 产量：2026年1月，中国硅锰产量为21万吨，较2025年同期略有下降，但整体仍保持稳定。内蒙古地区因检修导致产量下降，但南方某大厂恢复生产，整体产量仍有所增加。
   • 开工率：2026年1月开工率维持在55%左右，较2025年有所下降。

2. 需求端：

   • 钢厂采购量保持稳定，2026年1月钢厂采购量为135,000吨，主要钢企如河钢、沙钢、南钢的采购量维持在24,500-26,500吨区间。
   • 需求表现平稳，钢厂对硅锰的需求未出现明显波动。

3. 库存情况：

   • 厂库：2026年2月28日，全国63家独立硅锰企业样本库存为410,000吨。
   • 钢厂库存：2026年2月28日，全国50家钢厂库存平均可用天数为275天，北方大区为245天，华东地区为285天。
   • 库存水平总体维持中性状态，未出现大幅波动。

二、价格与基差分析

1. 现货价格：当前现货价为5930元/吨。
2. 期货价格：09合约收盘价为6080元/吨，基差为-50元/吨，表示现货贴水期货。
3. 市场预期：预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2609合约预计在5920-6080元/吨之间波动。

三、成本分析

1. 锰矿成本：

   • 进口量：2026年1月，锰矿进口总量为34.5万吨，其中加蓬→中国进口量为350吨，非洲南部→中国进口量为1950吨，澳大利亚→中国进口量为65吨。
   • 港口库存：2026年1月，天津港和钦州港锰矿库存分别为60万吨和30万吨。
   • 锰矿价格：2026年1月，天津港非非半碳酸锰块价格为38元/吨，锰矿价格为48元/吨，锰块价格为48元/吨。

2. 地区成本：

   • 内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西的硅锰成本分别为5900元/吨、5900元/吨、6100元/吨、6100元/吨、6100元/吨。

四、供需博弈与市场情绪

1. 供需状况：

   • 供应端仍处于高位，但需求端表现平稳，短期内供需难以平衡。
   • 焦企库存低位，焦煤成本支撑强劲，市场看涨情绪浓厚。
   • 锰矿高价货源到港，贸易商低价惜售情绪明显，导致供需博弈加剧。

2. 市场情绪：

   • 整体市场情绪中性偏空，因现货贴水期货，且市场存在一定的观望情绪。

五、利润分析

1. 地区利润：
   • 北方大区利润为5900元/吨，南方大区利润为6100元/吨。
   • 内蒙古、宁夏、广西利润分别为-100元/吨、-500元/吨、-700元/吨，显示部分地区利润承压。

六、市场趋势与建议

• 价格走势：预计本周锰硅价格震荡运行，SM2609合约价格区间为5920-6080元/吨。
• 操作建议：基于当前供需格局和基差情况，建议投资者保持观望，关注市场供需变化及库存动态。若出现库存下降或需求回升，可考虑逢低布局。