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沥青周报核心观点总结

作者：肖彧
证号：Z001629620
批准文号：证监许可20111446号（2025年2月7日发布）

核心观点提炼

本周沥青市场整体呈现震荡偏强走势，主要受炼厂开工率上升和冬储进展因素影响。节前观点表明，沥青库存因炼厂开工增加而上升，集中于厂库，冬储功能不畅，但我们维持震荡偏强基调，伴随回调风险加大，建议投资者谨慎操作。本周实际走势支撑了这一思路，沥青价格较原油显著偏强，源于行业数据虽受春节假期影响（如出货低迷、开工下降），但厂库和社库库存增加显示冬储略有好转。同时，美国对加拿大关税摩擦和伊朗出口制裁利好重组分，进一步强化了乐观预期。风险提示包括成本端波动和库存变化。

关键数据概览

• 供应端：炼厂开工率和产量随季节波动，利润与燃料油价差分析显示成本压力。
• 需求端：铺摊机销量和沥青出货量数据波动，消费量表观增长，但同比变化需关注。
• 进出口：进口窗口价差影响市场，中东关税政策推动重组分利好。
• 库存变化：库存总量上升，厂库为主，冬储进度改善但不确定性。

总体来看，沥青市场在多因素作用下行情持稳，但需警惕短期回调。

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