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冠通期货沥青周报总结

核心内容

本报告为冠通期货研究咨询部分析师苏妙达发布的沥青周报，主要内容包括沥青市场行情分析、开工率、出货量、需求、库存以及沥青与原油的比值变化等。

主要观点

1. 行情分析

• 沥青价格走势：沥青2609合约本周冲高回落，最高点达到4800元/吨，随后价格有所回落。
• 市场情绪：山东地区部分炼厂转产渣油，高价抑制成交，导致出货量大幅下降，全国出货量环比下降17.56%至10.75万吨，仍处于近年偏低水平。
• 库存情况：沥青厂库库存率继续回落，截至6月12日当周，库存率降至17.2%，处于近年来同期最低水平。
• 沥青/原油比值：沥青/原油比值上升至8.05，表明沥青相对于原油价格偏高，可能对市场产生一定影响。
• 原料供应：美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡有望恢复通航，沥青原料短缺问题缓解，沥青裂解价差可能修复，多头可逐步离场。

2. 开工率变化

• 开工率：上周沥青开工率环比回落1.4个百分点至11.9%，较去年同期低了15.8个百分点，刷新近年来最低水平。
• 行业趋势：沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨2.5个百分点至23.5%，但整体仍低于往年同期水平。

3. 出货量分析

• 出货量：全国出货量环比下降17.56%至10.75万吨，山东地区部分炼厂因转产渣油和高价抑制成交，出货量降幅较大。

4. 需求变化

• 需求表现：全国公路建设投资在2026年1至4月同比增长-8.11%，基础设施建设投资同比增速也有所回落，表明市场需求偏弱。
• 区域差异：北方终端需求逐步恢复，但南方部分地区因降雨较多，对刚需造成阻碍，整体需求平淡。

5. 库存趋势

• 库存率：沥青厂库库存率持续回落，仍处于近年来同期的最低位附近，显示市场供应紧张。

关键信息

• 市场供需：供应端持续偏弱，沥青开工率降至11.9%，国内排产计划减少，出货量下降。
• 价格表现：山东地区沥青价格稳定，09合约基差上涨至144元/吨，处于偏高水平。
• 原料供应：中东原油供应恢复可能缓解原料短缺问题，沥青裂解价差修复或暂告一段落。
• 宏观环境：国内宏观投资数据走弱，公路建设投资同比负增长，对沥青需求形成压力。
• 风险提示：需关注后续中东原油供给恢复情况，注意控制风险，谨慎参与市场操作。

数据来源

• 行情数据：博易大师、Wind
• 库存数据：钢联数据
• 投资数据：国家统计局
• 信息来源：隆众资讯、金十数据网站

分析师介绍

• 苏妙达：冠通期货研究咨询部分析师，苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业。
• 从业经历：自2016年起从事期货行业，专注于化工品研究，尤其擅长聚烯烃等化工品。
• 研究方向：注重基本面研究，对化工产业链上下游有深入理解。
• 联系方式：E-mail: sumiaoda@gtfutures.com.cn，公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层。

公司信息

• 公司名称：冠通期货股份有限公司
• 业务资格：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格
• 服务热线：400-6678-656
• 官网：www.gtfutures.com.cn

免责声明

• 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
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其他信息

• 报告发布日期：2026年6月15日
• 报告标题：冠通期货研究报告 -- 沥青周报
• 关注重点：沥青价格走势、原料供应恢复、库存变化、市场需求、宏观投资数据等。

结论

当前沥青市场面临供应偏弱、需求平淡和高价抑制成交等多重压力，库存率持续下降，但整体市场仍处于调整阶段。需密切关注中东原油供给恢复情况及国内宏观投资数据变化，谨慎操作，控制风险。