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债券市场日报总结

核心内容

2017年8月1日的债券市场日报涵盖了央行货币政策、宏观经济数据、中美经济合作进展、发改委政策导向、外管局服务贸易数据以及政府对新兴产业的支持等内容。同时，报告详细分析了信用债市场的评级调整及新券发行情况，重点跟踪了多家企业的信用状况变化及市场影响。

主要观点

1.1 央行货币政策

• 央行进行2400亿元逆回购操作，完全对冲当日到期量，市场流动性保持稳定。
• 本周央行公开市场有7500亿元逆回购到期，周一至周五分别到期2400亿、1700亿、1200亿、800亿和1400亿，无MLF、正回购和央票到期。

1.2 宏观经济数据

• 7月官方制造业PMI为51.4%，与上半年均值基本持平，制造业总体走势平稳。
• 分企业规模看，大型企业PMI为52.9%，连续两个月回升；中型和小型企业PMI分别降至49.6%和48.9%，低于临界点。

1.3 中美经济合作

• 中美经济合作百日计划取得重要、平衡的成果，包括美国液化天然气输华、中国熟制禽肉输美等进展。

1.4 发改委政策

• 鼓励有条件地区探索开展市场化债转股，政府出资部分可适当让利，以提高社会资本参与积极性。

1.5 外管局数据

• 6月份服务贸易逆差为295亿美元，显示我国服务贸易仍存在较大逆差压力。

1.6 政府支持新兴产业

• 李克强总理强调要继续培育云计算等产业，加快传统产业向数字化、智能化、绿色化转型。

信用债市场动态

3.1 发行人新闻与公告

• 柳州龙建投资：控股股东变更，由轨道集团承接国有股权，对业务和财务状况影响需持续关注。
• 湖北宜化集团：下属子公司发生安全事故，可能对复产进度和经营产生负面影响。
• 山东安丘农商行：主体及债项信用等级上调，资产质量及区域竞争优势提升。
• 成都农商行：主体及债项信用等级上调至AAA，反映其在区域经济和金融体系中的重要地位。
• 广州电气装备集团：主体及债项信用等级上调，受益于政府支持和财务结构优化。
• “13蓬莱阁债”：债项信用等级上调至AAA，反映公司业务稳健。
• “16居然之家MTN”：债项信用等级上调至AA+，公司业务稳健，门店数量和销售额持续增长。
• 宿迁产业发展集团：主体及债项信用等级上调至AAA，受益于区域经济和政府支持。
• 内蒙古矿业集团：主体信用等级下调至AA，评级展望转为稳定，存在经营和流动性压力。
• 中国吉林森林工业集团：主体信用等级下调至AA-，评级展望转为负面，面临较大的经营和偿债压力。
• 宝钢集团新疆八一钢铁：主体信用等级下调至A，评级展望转为列入观察名单，存在较大的短期偿债压力。
• 五洋建设集团：主体及债项信用等级下调至A-，评级展望维持负面，存在信息披露滞后及债务偿付压力。
• 吉林省交通投资集团：主体信用等级维持AA+，但评级展望转为负面，面临较大的资金压力。
• 贵州水城矿业：主体信用等级维持AA，撤出可能降级观察名单，但流动性压力仍然存在。
• 彩虹集团：主体信用等级下调至A+，评级展望转为稳定，但存在技术、市场竞争及持续亏损风险。

3.2 信用评级调整

• 多家公司的信用等级上调，如山东安丘农商行、成都农商行、广州电气、宿迁产业发展集团等，反映其资产质量、盈利能力及区域经济地位的提升。
• 部分公司因安全事件、债务结构不合理、盈利不佳等原因，信用等级下调，如内蒙古矿业集团、中国吉林森林工业集团、宝钢集团新疆八一钢铁、五洋建设集团等。

一级市场新券发行情况

关键信息

• 流动性管理：央行操作对冲到期量，市场流动性保持平稳。
• 经济基本面：制造业PMI基本持平，但中型和小型企业表现不佳。
• 信用风险：部分企业因安全事件、经营亏损、债务结构问题等导致信用等级下调。
• 政策支持：发改委鼓励市场化债转股，商务部推动中美合作，政府支持区域经济发展和企业转型。
• 市场反应：信用债市场中，多家公司因经营改善和政府支持获得评级上调，部分因风险问题被下调。

风险提示

• 中国央行货币政策走向和国内基本面走向需重点关注。
• 部分企业面临较大的短期偿债压力，需关注其债务结构及流动性情况。
• 信用评级调整反映企业经营状况和市场信心的变化，需结合具体业务及政策环境综合判断。

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