20250906-中航证券-版号放量叠加AI赋能_游戏行业基本面持续夯实_10页_2mb

社会服务行业·周观点总结

核心内容概述

本周社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为 +0.02%，在申万一级行业中排名第9。整体来看，行业表现优于沪深300、上证指数等主要指数，其中旅游及景区、体育II子行业涨幅显著，而专业服务与教育板块则出现下跌。游戏行业作为社会服务的重要组成部分，受益于版号放量与AI技术的赋能，展现出强劲的增长动能。

主要观点

• 版号放量与景气回升：国家新闻出版署于8月25日公布2025年8月国产网络游戏审批信息，共批准166款游戏，创年内单月新高，覆盖移动、客户端与主机平台。伽马数据显示，7月中国游戏市场实际销售收入达290.84亿元，环比增长8.14%，同比增长4.62%，其中客户端游戏表现尤为突出，同比增长16.56%。
• AI技术赋能行业：AI正成为提升游戏效率与用户体验的关键变量。NVIDIA推出DLSS4技术，支持175+款游戏，提升画质与帧率。恺英网络、巨人网络等企业已将AI大模型应用于内容生成与玩法设计，实现研发周期缩短与用户活跃度提升。
• 游戏公司经营稳健：多家头部游戏公司上半年业绩表现良好，如巨人网络、三七互娱、恺英网络等，均实现收入与利润双增长，显示出行业整体的韧性与潜力。
• 投资建议：基于政策、景气度与AI技术三重驱动，推荐关注以下主线：
  • 产品验证+暑期窗口期：吉比特、巨人网络、三七互娱、完美世界；
  • AI能力突出：三七互娱、恺英网络；
  • 政策受益+文化出海：神州泰岳、世纪华通、中青宝。

关键信息

本周市场表现

• 板块指数：社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为 +0.02%。
• 各基准指数：
  • 创业板指：+2.35%
  • 沪深300：-0.81%
  • 深证成指：-0.83%
  • 上证指数：-1.18%

子行业涨跌幅排名

个股涨跌幅排名（前五）

1. 岭南控股：+22.89%
2. 长白山：+18.11%
3. 大连圣亚：+11.83%
4. 凯文教育：+11.78%
5. 中国高科：+11.61%

个股涨跌幅排名（后五）

1. 安邦护卫：-12.57%
2. 钢研纳克：-11.98%
3. 科德教育：-9.54%
4. 苏试试验：-8.80%
5. 全聚德：-8.56%

行业动态

• AI+海洋：浙江发布《加快推动“人工智能+海洋”发展行动方案(2025—2027年)》，计划打造10个以上标志性应用场景，涵盖海洋养殖、港口治理、深海开发等。
• 教师队伍建设：财政部表示将继续加大教育投入，支持师范院校培养高层次教师，实施“优师计划”等，提升教师队伍素质。
• 暑期旅游趋势：暑期出游人次全面超过去年，长途游为主力，影视IP效应带动目的地热度，夜游、亲子游、高品质住宿需求上升。
• 水运旅游兴起：多地推出特色水运旅游航线，如武汉东湖“凌波追光日出专线”、浙江京杭大运河游线等，成为新兴出行方式。

风险提示

• 宏观政策变化风险
• 国际环境不确定性
• 消费者消费信心不及预期风险

投资评级说明

行业投资评级

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