华泰柏瑞中证动漫游戏ETF投资价值分析：布局游戏行业的戴维斯双击-20230418-国信证券-18页_1mb

基金投资价值分析总结

核心内容

• 行业背景：游戏行业在2021年经历两年寒冬，主要由于游戏版号暂停、互联网监管趋严及用户红利降低。2023年政策回暖，版号恢复常态化发放，行业情绪和增长预期得到提振。
• AI赋能：AIGC（人工智能生成内容）技术，如Azure OpenAI、GitHub Copilot等，正在深刻改变游戏开发流程，提升效率、降低创作门槛，并增强游戏沉浸感与可玩性。
• 指数分析：中证动漫游戏指数（930901.CSI）主要跟踪A股中涉及动漫、游戏等娱乐产业的上市公司，行业集中度高，以游戏为主，整体偏向中小盘。
• ETF投资价值：华泰柏瑞中证动漫游戏ETF（516770）紧密跟踪中证动漫游戏指数，管理费和托管费较低，运行稳定，跟踪误差小，今年以来涨幅显著，表现出较强的收益弹性。

主要观点

• 政策回暖：游戏版号常态化发放是行业复苏的重要信号，有助于解决供给侧问题，提升行业增速。
• AI技术影响：AIGC技术正逐步渗透至游戏开发的各个环节，如编程、虚拟玩家、NPC互动、内容创作和开发场景，预计对行业产生深远影响。
• 指数表现：中证动漫游戏指数市盈率和市净率处于较高分位，但盈利预期改善，有望消化估值。指数长期年化收益优于主流宽基指数，展现出较高的收益弹性。
• ETF表现：华泰柏瑞中证动漫游戏ETF自上市以来表现稳健，跟踪偏离度低，今年以来涨幅高达77.41%，在股票型ETF中排名第二，显示其投资价值较高。

关键信息

中证动漫游戏指数信息

• 发布时间：2016年10月18日
• 成分股构成：主要来自传媒行业，子行业集中在游戏，前十大权重股占比73.09%，其中前九只为游戏相关公司。
• 指数估值：截至2023年4月14日，市盈率为70.41（92.65%分位），市净率为3.45（68.94%分位）。
• 指数表现：年化收益为7.53%，年化夏普比为0.36，2023年涨幅达79.82%，大幅领先主流宽基指数。
• 平均市值：183.18亿元，偏向中小盘。

华泰柏瑞中证动漫游戏ETF信息

• 基金代码：516770
• 管理费与托管费：分别为0.5%和0.1%。
• 基金经理：李茜和李沐阳，均有丰富的指数基金管理经验。
• 产品表现：自2021年3月5日上市以来，平均日跟踪偏离度为0.06%。2023年涨幅达77.41%，在所有股票型ETF中排名第二。
• 基金管理人：华泰柏瑞基金是国内最早推出ETF产品的中外合资基金管理公司之一，管理规模庞大，产品线全面，覆盖A股、港股、宽基、行业主题、SmartBeta等。

风险提示

• 市场环境变动风险：包括政策变化、市场波动及技术应用不确定性。
• 模型失效风险：AI技术应用可能受到模型性能及数据质量影响。

其他相关信息

• 相关研究报告：包括《基金百宝箱系列》《金融工程专题研究》等，提供了对其他行业及ETF的分析。
• 免责声明：本报告基于公开资料，不构成投资建议，且信息可能随时更新，投资者需自行关注。
• 分析师声明：分析师确保报告内容合规，独立、客观、公正，不直接受第三方影响。

总结

2023年游戏行业在政策改善和AI技术赋能下，有望迎来“戴维斯双击”效应。中证动漫游戏指数作为反映该行业整体表现的指标，其成分股主要集中在游戏领域，且具备较高的收益弹性。华泰柏瑞中证动漫游戏ETF凭借良好的跟踪表现和优异的涨幅，成为投资者关注的焦点，适合希望分享游戏行业复苏红利的投资者。然而，需注意市场环境变动和AI技术应用可能带来的风险。