电子行业：半导体行业开发新技术，5G进程持续加速-20191028-东北证券-11页_813kb

半导体行业新技术开发与5G进程加速总结

报告摘要

上周沪深300指数上涨0.71%，电子行业（申万）整体上涨3.20%。其中，半导体板块涨幅为3.07%，光学光电子为2.46%，电子制造为4.62%。涨幅较低的行业包括休闲服务、医药生物、交通运输、非银金融和食品饮料，其中休闲服务下跌2.41%。

本周行业重要新闻

• 国家集成电路产业投资基金二期正式成立，注册资本达2041.5亿元，标志着中国芯片产业支持力度加大。
• 旺宏19纳米SLC NAND Flash实现量产，推动存储芯片技术发展。
• SK海力士宣布开发第三代1Znm内存芯片，提升存储技术的性能与规模。
• 华为推出鲲鹏920，作为首款兼容Arm架构的64核数据中心处理器，强化其在数据中心领域的竞争力。
• 浪潮服务器苏州智能基地正式投产，进一步扩大其在服务器制造领域的产能。
• 荣耀9X走向国际市场，完全支持谷歌Play服务，拓展海外市场。
• 小米发布“手机+AIoT”双引擎战略，推动AI技术与消费电子的融合。
• 歌尔股份预计全年净利增长35%，受益于无线耳机和智能穿戴设备的利润提升。
• 高通设立2亿美元5G生态系统风险投资基金，推动5G技术在非手机领域的应用。
• 意大利颁布法令以保护5G网络，表明5G部署在全球范围内加速。
• 华为获得中国首张5G基站设备进网许可证，支持其5G设备大规模商用。
• 三大运营商将于11月1日推出5G套餐，标志着中国正式进入5G商用时代。

投资建议

随着消费电子行业迎来新一轮竞争和创新，5G和折叠屏成为推动技术革新的两大方向，5G和柔性屏上游产业链将显著受益。

建议关注的细分龙头公司包括：

1. 光学：舜宇光学科技、水晶光电、联创电子
2. 半导体：韦尔股份、闻泰科技、圣邦股份、兆易创新、长电科技、汇顶科技
3. 消费电子：立讯精密、歌尔股份、环旭电子
4. PCB：深南电路、沪电股份、鹏鼎控股
5. 被动元器件：顺络电子、洁美科技、三环集团

风险提示

• 5G进展不及预期：技术落地速度可能影响行业增长。
• 贸易摩擦加剧：可能对半导体产业链造成冲击。
• 消费电子产品景气度下滑：市场需求波动可能影响企业业绩。
• 国产替代进程不及预期：技术突破和市场接受度可能影响替代速度。

重点公司主要财务数据

估值与行业数据

• 电子行业市盈率（TTM）：37.84X
• 半导体市盈率：75.84X
• 光学光电子市盈率：30.26X
• 电子制造市盈率：37.64X
• 行业总市值：42451亿元
• 流通市值：28148亿元
• 市净率：2.92X
• 行业总营收：22101亿元
• 行业总净利润：666亿元
• 行业资产负债率：55.92%

本周投资建议核心观点

• 消费电子行业将迎来新一轮技术创新，5G和折叠屏成为关键方向。
• 5G和柔性屏上游产业链将受益于技术升级和市场需求增长。
• 建议关注具备技术优势和市场竞争力的细分龙头公司。

相关报告

• 《永新光学（603297）：Q3盈利能力稳步增长，看好公司AI布局》
• 《顺络电子（002138）：单季度营收创新高，5G+汽车电子助力公司腾飞》
• 《锐科激光（300747.SZ）：营收高速增长，核心竞争力不断提升》
• 《璞泰来（603659）：负极降本在即，涂覆膜销量高增》

分析师简介

• 张世杰：北京大学物理学博士，东北证券电子团队负责人，具备多年光学及光电研究经验。
• 杨一飞：悉尼大学金融硕士，东北证券电子行业研究团队成员。
• 程雅琪：加州大学圣地亚哥分校金融硕士，东北证券电子行业研究团队成员。
• 李玖：北京大学光学博士，曾任华为海思高级工程师，东北证券电子行业研究团队成员。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 报告内容和意见反映发布当日判断，不保证不发生变化。
• 报告仅供参考，不构成买卖建议，本公司及其雇员不承诺投资者获利，也不承担因使用报告产生的损失。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内股价涨幅介于市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。
• 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。